投资中的矛与盾

最近A股板块轮动的速度就像高速运转的风扇，一会儿新能源称霸，一会儿金融崛起，一会儿周期走强，一会儿消费复苏……热点切换频繁且快速。这种环境下，押注单个或者少数几个高景气赛道的老套路明显已经不够用。

打个不太恰当的比方，押注单一赛道的基金，就像锋利的矛，可以在战场上轻松刺穿敌人锐利的铠甲，但一旦从进攻战转入到阵地战，再锋利的矛也没有了用武之地。

大家应该听说过《孙子兵法》里一句流传甚广的话：故善战者，立于不败之地，而不失敌之败也；是故胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜。

用大白话来说，就是善于用兵打仗的人，先利于不败之地，然后不放过敌人的漏洞，取得胜利；所以能打赢的军队先做到主动防御，立于不败之地，然后再去和敌人交战，而莽撞发动进攻的军队往往吃败仗。

这两句话也适用于投资。不少投资大师反复强调，投资是一场输家的游戏。巴菲特就曾说过：“投资主要是在于避免做出愚蠢的决策，而不是在于做出几个非凡的英明决策。”

所以，尽量少输钱是普通人投资能赢的秘诀。想在投资这场输家的游戏脱颖而出，笑到最后，更明智的做法是采取防守型战略，不要激进追求致胜投资。要知道，一旦你的投资组合下跌50%，后面得上涨100%才能回本。

控制风险的方式有很多，分散投资就是其中最常见的手段。这种分散，既包括资产类别的分散，也包括行业和个股的分散，此外还有国家、地域的分散等。但无论哪种方式的分散，对普通投资者而言，都有一定难度，更简单、便捷且门槛较低的方式，就是借助公募基金来实现。

比如现在市场波动剧烈的背景下，平衡型基金就是一个不错的选择。这类基金运用了股债再平衡的策略，通过调节股票和债券之间的配比，以降低组合波动，提高组合的收益风险比。

从历史数据来看，在下跌市中，平衡型基金由于股债兼备，平均回撤相对较小；在震荡行情中，这类基金也可以凭借精选个股获得超额收益；到了牛市，则可提高股票仓位来跟上市场节奏。

总之，平衡基金的长期业绩并不比其他混合型基金逊色，而投资体验则胜过其他两类混合型基金。

小编家近期新发的中加喜利回报混合（A：012071；C：012072）就是这样一支能守善攻的平衡型基金。

这支基金可同时投资于股票和债券，且股票仓位（30%-80%）比较灵活，投资范围覆盖沪港深三地市场，向上可博取更好的收益，向下能通过固收类资产来对抗股市波动，可以说攻守兼备，是震荡市的投资好选择。且该基金设置了一年的持有期，有助于投资者管住手，避免非理性的追涨杀跌；持有期结束后，可随时免费赎回，兼顾流动性和收益性。

最最重要的是，中加喜利回报混合将由中加绩优权益基金经理、江湖人称“长期价值投资猎手”的冯汉杰亲自执掌。

冯汉杰始终秉承价值投资风格，坚持在全市场范围内严选牛股，从不追逐风口。他管理的产品风险收益比往往优于同类，投资体验比较好，他也因此被基民亲切称为“低波男神”。

表：冯汉杰在管产品近一年风险收益情况

数据来源：Wind，统计区间：2020.8.20-2021.8.19

别以为冯汉杰只懂防守，他管理的基金长期收益也颇为耐看。据中加基金官网数据计算，冯汉杰的代表作中加转型动力A，自其2018年12月5日任职以来，截至2021年8月19日，累计回报140%左右，成立以来总回报近147%。

在中加喜利回报混合的后续管理运作中，冯汉杰将继续贯彻自己的投资理念和风格，在沪港深三地，不分赛道，全市场严选高质量“状元股”。

冯汉杰还将从商业模式、竞争力等定性指标和盈利能力、资产质量、成长性等定量指标，综合筛选有安全边际的低估优质个股，从源头控制组合的下行风险。

有这样一位坚持独立思考、不盲目跟风、注重安全边际的领航人，我们何愁抵达不了星辰大海呢？

小编最后提醒大家，中加喜利回报混合（A：012071；C：012072）本周五（8月27日）正式结束募集，想上车的朋友赶紧来约哦~

注释：中加转型动力混合A于2018年9月5日成立（冯汉杰自2018年12月5日起担任基金经理），成立至2018年末、2019年度、 2020年度、2021年上半年净值增长率为1.71%/32.84%/59.88%/11.25%，同期业绩比较基准增长率为-5.09%/21.41%/16.22%/0.49%。中加科丰价值精选混合成立于2020年5月8日，成立以来净值增长率为18.83%，同期业绩比较基准增长率为8%。中加聚庆定开混合成立于2020年5月22日，成立以来净值增长率为22.63%，同期业绩比较基准增长率为3.85%。中加核心智造混合于2020年7月22日成立，成立以来净值增长率为33.18%，同期业绩比较基准增长率为2.65%。上述数据来自基金定期报告。冯汉杰在管的其他两只产品——中加聚隆六个月持有期混合、中加聚优一年定开混合成立不满6个月，不列示业绩。文中基金业绩数据由托管行复核后的中加基金官网净值计算得出，其他数据源于WIND，截止日期2021年8月19日。

风险提示：中加喜利回报为混合型基金，其预期收益和预期风险水平高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。基金有风险，投资需谨慎。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现，管理人管理的其他基金业绩不代表对本基金的业绩保障。产品收益受股市、债市等影响可能会有波动风险，敬请投资者注意。管理人目前给予本基金的风险等级为中风险，对运作后的基金风险等级将定期进行评价更新。本基金对于每份基金份额设置一年的最短持有期限，基金份额持有人面临在最短持有期限内不能赎回或转换基金份额的风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人在进行投资决策前，请仔细阅读本基金的《基金合同》和《招募说明书》等法律文件，并根据投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等综合选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品，具体以销售机构评价结果为准，投资人在购买本基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。本基金除了投资A股外，还可根据法律法规规定投资港股通标的股票，但不必然投资港股。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金因投资港股通标的股票还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。