市场风格切换加速，均衡配置才是正解

这个八月，A股上演着“变脸大戏”。

一度强势的成长风格遭遇调整，蓝筹白马借势反弹，让我们不得不感叹，“不是我不明白，这世界变化快。”

扎心的是，想要踏准市场的每个节奏是相当困难的，与其去猜测“风往哪儿吹”，不如从长远的角度把握一些更确定的机会。

>>下半年市场有望回归均衡

面对进入短期震荡整理阶段的A股，我们认为，虽然最新公布的7月国内宏观数据依然偏弱，但市场反映已经比较充分，总体而言没有系统性回调风险。

从中期半年维度来看，未来结构分化的行情逐渐演变为均衡行情。在中报之后，市场会对成长股进行一次新的业绩和估值的压力测试，一些业绩不达标的公司会有调整的风险，而低估值低增长的价值类公司也会重新审视行业和公司的基本面。

而在经历一轮此消彼长的上涨下跌之后，市场结构有望更加均衡，因此在在策略上可适当均衡配置。

>>理性应对极致风格转换

想必不少小伙伴都有“基金赚钱，基民不赚钱”的困惑，特别是在市场风格极致转换之时，心中的焦虑更甚。

其实，在进行投资之前，大家需要对不同资产的投资属性和回报程度有一定的了解。就拿成长赛道来说，高弹性的特征使其在拥有阶段爆发力的同时，也同时具有短期深度回调的可能性。而在价值投资赛道上，基金短期收益落后的现象时有发生，且需要较长的时间去兑现回报。但是，需要强调的是，无论选择哪个赛道，投资都是一种长期行为。

我们整理统计了过去十年间（2011.7.1-2021.6.30），在任意交易日买入Wind的偏股混合型基金指数的回报情况。

（数据来源：Wind，统计区间2011.7.1-2021.6.30。风险提示：我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来表现，指数历史涨跌幅或其它基金历史业绩不构成对未来基金业绩的保证。）

我们从上述数据可以很直观的看到，随着持有时间越长，基金获取的平均回报越丰厚。当然，在选择产品之时，长跑业绩出众的产品往往会带来更好的投资体验。

以小编家的老牌绩优基金—— 德邦大健康灵活配置混合 （001179）为例，这只基由我们的“权益一姐”黎莹女士领衔管理，投资范围覆盖“消费+科技+医药”等A股核心赛道的细分领域，长跑业绩十分突出。近5年的累计回报162.00%，同期业绩比较基准收益率10.17%，排名同类基金前1/6（92/636），获得海通证券灵活策略混合型基金五年期五星基金评级。【注1】

（数据来源：德邦大健康2021年2季度报、海通证券，截至2021.6.30。风险提示：基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金评价结果不预示其未来表现。）

对于近期市场表现，黎莹女士认为：今年以来市场走势震荡，风格快速轮动。尤其在近期，市场发生明显变化，受到一些政策风险担忧的影响，多个过去大热的板块出现集体回调。面对这样剧烈震荡，投资者难免出现一些恐慌与担忧。但是我认为，中国经济是大海，大风大浪是大海的常态。面对风浪，我们更要乘风破浪，逆流而上，我相信最好的投资机会一定就在中国股票市场。”

最后小编想说，A股素来是“牛短熊长”，为了管住追涨杀跌的手，除了优选绩优基金长期持有之外，坚持定投同样可以助大家一臂之力。我们不知道市场的风何时会来，但相信等牛市的风吹来时，定投会让你看到一条华丽的微笑曲线。

注1：数据来源：Wind、海通证券、德邦基金，截至2021年6月30日。基金业绩及业绩比较基准数据已经托管行复核。业绩排名数据来自2021年7月3日海通证券发布的《基金业绩排行榜》、《基金超额收益排行榜》，德邦大健康同类指灵活策略混合型基金。

业绩/基准：德邦大健康2015年4月29日成立，2015年-5.56%/0. 78%，2016年-12.56%/-8.37%，2017年38.62%/2.70%，2018年-17.16%/-27.71%，2019年48.43%/16.13%，2020年43.50%/18.40%，2021年上半年0.57%/2.46%，成立以来103.13%/-2.15%。黎莹管理的同类型基金德邦乐享生活2019年3月13日成立，2019年A类21.65%/4.30%，C类20.87%/4.30%，2020年A类57.04%/23.34%，C类56.68%/23.34%，2021年上半年A类7.25%/2.05%，C类7.10%/2.05%，成立以来A类104.89%/31.27%，C类102.83%/31.27%。