【尹培俊】市场震荡加剧，听听基金经理怎么说

最近有不少小伙伴关注尹总主打产品安华的最新情况，让我们来一起听听尹总对于下半年市场走势的最新观点吧！

【基金经理介绍】

尹培俊

华富基金总经理助理

固定收益部总监

15年证券从业经验，大类资产配置领域专家。相信均值回归与复利的力量。

代表作：华富强化回报、华富安华债券

【下半年市场观点】

从国内资本市场的表现来看，二季度A股市场震荡走高，“核心资产”抱团瓦解之后仍然处在估值消化过程中，半导体、新能源等高景气行业表现突出，周期和价值估值有所修复，整体估值分化有所收敛；转债市场整体表现较强，转债指数创出阶段新高；债券市场表现相对稳健，在偏宽松的资金利率水平下，利率债小幅走强，高等级信用债需求旺盛。

展望下半年，经济基本面仍有韧性，但基建乏力，出口将逐步承压，经济增长见顶回落趋势不改。宏观政策整体仍保持相对稳定，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，逆周期调节和不急转弯的基调不变。全球来看，欧美经济复苏晚于中国，下半年也需要重点关注其政策的逐步退出对市场的影响。

从资产配置角度看，当下股债估值性价比较为均衡，预计都将维持震荡格局。短期仍将超配风险资产，股票风格更为均衡，后续将充分考虑估值和盈利匹配程度来进行调整；转债以低估值正股类和精选中低价为主要配置方向；纯债部分将继续保持以获取票息收入为主的中短久期债券配置思路。

中期而言，将考虑逐步拉长债券久期和增加偏债品种配置，股票仓位仍会坚持以基本面和业绩驱动为主的投资理念，寻找具有估值优势或拥有优势赛道具备长期成长性的企业。