鹏扬基金固定收益总监王华在闲暇之余，有两个爱好：弹钢琴和看足球。
钢琴的神奇之处，在于它有52个白键，36个黑键金属悬音板的奇妙组合，不同的演奏者对作品理解与呈现不尽相同。王华更喜欢沉稳深刻的音乐，正如他一直追求稳健投资一样。
王华也爱看足球，绿茵场上的运筹帷幄，好比投资过程中，需要在各种力量的角逐中找到平衡，比进攻更关键的，是做好防守。正如在投资过程中，不能只攻不守，控制回撤尤为重要。
用王华自己的话来概括投资之道，就一句话：“积小胜为大胜”。他的座右铭，是围棋世界第一人李昌镐曾说过的名言：“我从不追求妙手，每手棋，我只追求51%的胜率。”
截至今年二季度末，王华所管不同时点成立的固定收益、“固收+”基金，绝对收益亮眼，所管全部7只基金成立以来均年年正收益。
数据来源：WIND
以他的代表产品鹏扬双利A为例，截至2021年8月23日，该基金运作三年多实现年化回报24.71%，基金净值稳健增值，在同类型基金中排名靠前。
数据来源：WIND
深入骨髓的风控意识
王华毕业于清华大学，理学学士，在校期间，通过自考CFA、FRM，开启了证券从业之路。他拥有11年证券投研经验，曾任银河期货研究员，银河期货自营子公司固定收益部总经理，北京鹏扬投资管理有限公司衍生品策略部总经理。
与多数出身宏观或交易领域的债基经理不同，王华出身于期货公司自营盘，在宏观、利率等方面，有相当深厚的投研功底。他不仅是我国国债期货2013年恢复上市后的第一批参与者，还全程参与了中国金融期货交易所（中金所）国债期货的合约设计、仿真模拟、上线运行并提供咨询建议，是中金所以及中国期货业协会（中期协）优秀讲师，证监会《国债期货知识手册》，中期协《场外衍生品》、《期货投资分析》等书的评审及主编。
此外，王华曾荣获路透中国金融债展望第1名、信用债展望第1名，《期货日报》国债期货分析师第一名。
王华善于使用可转债和国债期货等工具构建比纯债组合更复杂的策略，参与到信用与利率现券交易以外的领域，充分对冲市场风险，为客户提供不同的投资体验。
多年的绝对收益实操经验，特别是金融衍生品的交易经验，让王华也形成了深入骨髓的风控意识，他非常强调严守纪律，追求胜率。
王华认为，资管机构需要考虑流动性风险和持续大幅亏损影响持有人体验。“在期货市场，逆势死扛更是彻底行不通的，一旦破了平仓线就立马出局。因此，严格遵守交易纪律，控制好风险，是期货交易的生命线。”王华说。
“衍生品投资的金科玉律：风控、风控、还是风控。” 王华特别强调。
正是对风控的严苛，在近一年的债券熊市中，王华管理的债券基金回撤大多控制在2%以内，在熊市净值也能屡创新高。在鹏扬基金内部，同事称他为“风控王”。
提升持仓投资体验
据Mob研究院发布的《2020中国基民图鉴》显示，截至2021年3月末，我国公募基金总规模达到21万亿元，突破“历史新高”，购买基金总人数达到6亿人，相当于每2人就有1人买过基金。
今年3月31日，10家基金公司联合支付宝发布了《1季度基民报告》。
据报告显示，以支付宝近100只产品为例，持有基金时长在3个月以内的用户，超过70%是亏损的；持有超过1年的用户，近90%是赚钱的。频繁买卖的基民比稳住不动的基民收益率平均少28%，追涨杀跌的基民较长期持有的基民所持基金净值涨幅少赚40%。
这些殷实的数据，也证明了为什么会有“基金赚钱而基民不赚钱”这个现象。
对此，王华认为，通过风险对冲打造 “高胜率、低赔率”型产品，可以帮助投资者一直留在车上，积小胜为大胜，在熊市中后期的关键时期还能紧握住下一轮牛市的入场券，提升大机会来临时在场的概率。
“我在投资中坚持提升交易胜率，积小胜为大胜，多积累小胜的意义，不仅仅在于增强短期收益，更重要的是帮助客户提升其持仓过程中的投资体验，在复杂的市场环境下，尽量增加客户在持有一段时间后获取正收益的概率” 王华说， “这样才让他感受不到市场的波动，不至于在市场不利时，不至于在熊市的末期时反而做出了赎回的操作。我们相信只有这样才能帮助客户做到真正的长期投资、稳健投资，从而享受在牛市来临时的丰厚回报。”
所以，王华带领下的鹏扬基金固定收益投资，能够穿越牛熊，表现始终出众。他管理的纯债基金，在不同市场诞生，成立以来全部取得正收益，最大回撤均低于2%，任意一天买入持有1年全部正收益。
市场大幅波动，“固收+”产品受青睐
今年至今，权益市场大幅波动，不少主动权益基金产品表现低于预期。反观“固收+”产品，受投资者青睐，成立规模快速增长。
Wind数据显示，截至8月20日，今年以来共有472只“固收+”基金成立（不同份额分开计算），总募资规模达到3929亿元，已经远超去年全年的发行规模，占今年新发基金规模的近两成，还诞生了多只年内新发规模超过百亿的“固收+”基金。
所谓的“固收+”，是一种投资策略，具有“固收打底、权益添翼”的特点，进可攻、退可守，既可全面投资债市，又可投资股票。在控制风险的前提下，通过积极主动的资产配置，力争实现基金资产的长期稳健增值，对于风险控制较为关注。
其中，偏债混合型“固收+”基金还具备打新股的功能。适合既想保持相对稳定收益，又不想错过股市机会的投资者。
截至2020年末，偏债混合基金过去10年年化收益率达6.67%，财富效应明显。从下图看，不但跑赢银行理财，而且跑赢沪深300指数且波动比股指小。收益风险比高，堪称家庭资产的镇舱石。
偏债混合基金波动远低于沪深300，长期涨幅却与之媲美
以Wind偏债混合基金指数计算。数据来源：WIND。数据区间：2004/1/1~2020/12/31
据悉，由王华拟任基金经理的鹏扬景浦一年持有期混合型证券投资基金（下面简称“鹏扬景浦”，A类代码：013041），将于9月1日-9月7日首发募集。
鹏扬景浦是一只偏债混合型的“固收+”基金，股债最高配比3:7，股债兼备。最高30%仓位可投股票，风险收益等级仅高于债券基金，在混合基金中风险最低，能以相对低的风险把握股债两市的机会，还能通过打新股博取收益。
那么为什么这只偏债混合型“固收+”基金，要约定一年持有期呢？
持有期的设置，能克服人性的弱点，通过投资者较长期持有，避免追涨杀跌非理性投资行为，规避“指数涨、基民亏”的投资窘境。
展望未来的债券市场，王华表示，债券市场经过2020年以来的调整，投资机会日益临近。股票市场继续会有结构性机会，但需要关注风格切换和短期波动。“固收+”基金股债兼备，善守能攻，可以作为投资者目前家庭资产配置的重要方向。
小节
鹏扬景浦一年持有期混合基金
（A类：013041，C类：013042）
股债灵活配置，投资攻守兼备，
清华名将掌舵，Top2团队护航。
9月1日-9月7日首发募集。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。
- 鹏扬景浦一年持有混合A(013041)
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