赛道板块加速分化，机构称9月市场处于防御期

【A：003876；C：007404】沪深300“真”强基，指投A股核心资产！

截至2021.9.1，华宝沪深300增强基金近一年净值增长高达6.99%，成立以来净值增长高达107.61%!

周二，沪深两市涨跌互现，市场宽幅震荡，热门板块加速分化，稀土、钛白粉、煤炭、锂矿等资源型板块连续大涨，而光伏逆变器、半导体等相关板块则跌幅居前。同时受MSCI调整标的截止日影响，北上资金净流入60多亿。

截至8月31日收盘，上证指数涨0.45%报收于3543.94点；深成指跌0.66%报收于14328.38点；创业板指跌1.76%报收于3214.12点，万得全A总成交1.47万亿。

赛道板块加速分化

从8月31日板块涨跌幅来看，稀土、钛白粉、煤炭、锂矿等资源型板块连续大涨，而光伏逆变器、半导体等相关板块则跌幅居前。可见，前期热门赛道板块经过连续大涨之后，逐渐开始分化。

主力资金净流出400多亿元

从8月30日行业资金流向来看，主力资金净流出400多亿元，多数行业净流出，其中信息技术板块净流出额超过200亿元，位居首位；工业板块净流出额超100亿元紧随其后；医疗保健、可选消费、材料板块净流出额亦较大，仅金融、房地产板块小幅净流入。

北上资金截止日效应再现

8月31日，北上资金净买入61.46亿元，连续7天净买入。近期市场出现了一定调整，但并没有影响海外资金配置A股的步伐。

事实上，此前8月12日，国际指数编制公司MSCI宣布对MSCI全球标准指数、MSCI中国A股指数等的季度审核变更。该变更将于2021年8月31日星期二收盘后生效。

MSCI全球标准指数新纳入20只股票，剔除7只股票。具体涉及中国股票（A股、港股、中概股）的调整有：新纳入金山办公、爱美客和万泰生物等13只中国股票，剔除斗鱼、久泰邦达能源2只中国股票。

MSCI中国A股指数新纳入11只A股标的，其中包括：中微公司、金山办公、石头科技、万泰生物、中国宝安、中国联通、中国中车、爱美客、沪硅产业-U、斯达半导、中泰证券，无剔除标的。

从北上资金全天走势来看，早盘窄幅震荡，午后持续买入，尾盘集合竞价买入超15亿，图形上看，与此前多次调整标的时的走势相似。

两融余额再创新高

近期，两融余额再创新高。截至周一（8月30日），A股融资融券余额为18730.72亿元，较前一交易日的18670.56亿元增加60.16亿元，再创近期新高。上周五两融余额小幅回调后本周一再度流入，可见，若市场不出现大的波动，两融余额有望继续攀升。

9月市场前瞻

东北证券分析师邓利军、何盛发表研报称，9月行业配置主线仍是中小盘成长，短期风格扩散下关注高低切换，中长期仍是布局新能源、半导体等高成长主线。行业配置关注四角度：其一，盈利见顶背景下，中小市值、业绩改善的成长个股占优，且当前中小盘具备低估值优势。其二，估值景气匹配角度，短期关注估值高低切换下的风格扩散，如新能源上游铝、风电、氢能和燃料电池，军工中航发、电子元器件，周期中石化、建材等；中长期仍是布局新能源、半导体等高成长主线。其三，政策导向角度，短期关注四方向：一是专项债加快发行下有望受益的新基建相关5G、工业互联网、人工智能等板块；二是国改下半年有望加速，低估值国企或受益于国改政策带来的效率和业绩提升；三是“双减”政策对体育等板块有催化；四是国家层面反复强调“专精特新”小巨人培育政策或对制造业细分领域中小市值龙头有催化。其四，日历效应显示9月通信、电器设备、军工等行业表现较好。

国海证券分析师胡国鹏、袁稻雨发表研报称，9月市场整体处于防御期，核心在于经济下行压力加大，宽信用提速背景下流动性相较于二季度有扰动，但市场结构性机会依然存在，主要集中在以新能源和涨价链条上。历史上的经济下行周期之中，三季度往往会出现加速下行的情形，今年7-8月经济数据指向经济下行压力在加大。经济承压的核心原因在于前期社融加速下行，叠加国内点状疫情的影响。从后续演绎来看，经济处于内外需共振下行的时期，关注9-10月经济旺季的成色以及前期稳增长举措发力后的效果。经济缓慢下行期对上市公司业绩和盈利能力影响有限，但加速下行期往往对应着业绩增速下台阶以及盈利能力的高位回落。宽信用开启，8月专项债继续加速发行，流动性边际有扰动，利率存在一定的上行压力，需重点关注下一步央行对流动性的呵护程度，利率上行的斜率决定了对股票市场的影响程度。海外方面，美联储维持鸽派但年内Taper已成定局，Delta疫情冲击影响下，8月就业与通胀数据是后续判断QE减量节奏的重要指标，9月的FOMC会议将公布更多的缩减购债细节，11月宣布Taper、12月正式开启Taper的可能性较大。政策和风险偏好方面，稳增长政策逐步加力，主要集中在财政政策方向。产业政策有保有压，共同富裕框架下对互联网、医疗等领域监管持续趋严。新冠溯源交锋波澜不惊，下半年中美关系将维持斗而不破状态，9-10月中美关系进入窗口期，互动场合增加。

万和证券发布研报称，喜忧参半，保持谨慎。已多次分析了当前市场面临的困境，短期来看市场仍难有趋势性上涨或趋势性下跌的情况，整体将继续保持结构性行情。从工业企业利润来看，当前我国企业面临着恢复不均衡，企业盈利不平衡的境况，进一步推动了A股的行业分化形势。A股上半年整体营业盈利仍保持较高的增速，但这种增速已开始向正常态恢复，在此情况下选择成长板块的稳增长赛道或将更优。此外认为当前经济增长整体承压较大，航运成本的上升对出口企业及国际大宗商品价格带来负面影响，需密切关注8月经济数据，整体来看，当前市场喜忧参半，将继续保持震荡走势。

来源：Wind

【A：003876；C：007404】沪深300“真”强基，近3年业绩高居同类可比第一！

近期市场的波动率不小，选股难度相当的大，普通投资者几乎不可能“闭着眼睛赚钱”，那么当下通过稳健的基金来参与市场投资将是不错的选择。但是市场里这么多基金怎么选呢？对于普通投资者，如果想要跑赢市场，业绩优异的沪深300增强基金就是相当不错的选择——顾名思义，跑赢市场就是较沪深300指数实现超额收益，操作稳健又能跑赢大市。

而市面上众多的沪深300增强基金中，华宝沪深300增强基金（A类：003876；C类：007404）的表现就相当亮眼！截至2021年7月31日，华宝沪深300增强基金自2016年12月9日成立以来净值增长率高达106.83%，在所有可比沪深300增强基金中业绩排名第一！缩短时间看，华宝沪深300增强基金的业绩回报也非常强劲，同样截至2021年7月31日，华宝沪深300增强基金最近3年净值增长率78.64%，最近2年净值增长率55.39%，在所有可比沪深300增强基金中业绩均排名前列！

自2016年12月9日成立以来，华宝沪深300增强基金存续已超过4年，截至2021年6月30日，其最新规模为6.45亿元。

表1：华宝沪深300增强基金历史业绩表现

数据来源：华宝基金、Wind、银河证券、Choice，相关数据已经托管行复核，同类基金只计算成立时间不晚于华宝沪深300增强A（003876）的沪深300指数增强基金，包含华宝沪深300增强基金在内数量合计为15只。华宝沪深300增强基金成立于2016.12.9，基金业绩基准为沪深300指数收益率*95%+1.5%；基金成立以来分年度净值和业绩基准表现分别为2017年+29.36%（基准+22.43%），2018年-21.60%（基准-22.99%），2019年+46.55%（基准+36.15%），2020年+44.00%（基准+27.75%），2021年-2.68%（基准-6.44%），业绩数据截至2021.7.31。

此外，值得一提的是华宝沪深300增强基金成立以来涨幅106.83%，而同期沪深300指数涨幅仅为38.64%，相对沪深300指数超额收益68.19%！更加需要指出的是华宝沪深300增强基金成立以来不仅较沪深300指数有显著的超额收益，其业绩回报亦是大幅跑赢了所有可比沪深300增强指基的过往平均收益。

具体来看，截至2021年7月31日，最近3年华宝沪深300增强基金净值增长率78.64%，同期全部可比沪深300增强指基平均净值增长率58.74%，华宝沪深300增强基金胜出19.90%；最近2年华宝沪深300增强基金净值增长率55.39%，同期全部可比沪深300增强指基平均净值增长率41.71%，华宝沪深300增强基金胜出13.69%；最近1年华宝沪深300增强基金净值增长率10.76%，同期全部可比沪深300增强指基平均净值增长率8.15%，华宝沪深300增强基金胜出2.62%。

图1：华宝沪深300增强基金历史走势

数据来源：Wind，截至2021.7.31

表2：华宝沪深300增强前十大重仓股

数据来源：Wind，截至2021.6.30

请介绍一下华宝沪深300增强基金A类和C类份额的区别？

华宝沪深300增强基金A类和C类份额主要是费率结构上的差别，对于A和C份额，管理费和托管费两项常规费用是一样的。区别在于A类份额收取申购费用但无需计提销售服务费；C类份额没有申购费，但是要计提销售服务费。

表3：A/C类份额在费用上的差别

如何投资华宝沪深300增强基金更划算？——诀窍：短期持有买C，长期持有买A。

整体上来看，当持有日期到达365天（为自然日，下同）时，A类和C类的费率会达到一个临界点，从这一天起，持有C类的费率将超越A类，算是费率优惠上的“长期”。

图2：A/C类份额不在同持有期限下手续费差别

备注：因为目前像蛋卷基金、天天基金以及蚂蚁财富这样的互联网代销渠道申购费都有1折的费率优惠，所以直接就用申购费1折的实际申购费用进行绘图，方便大家参考。手续费综合费率不含管理费和托管费，只含申购费、赎回费和销售服务费。

综上所述，持有期在365天以内时，持有C类较为划算，这个区间是C类份额的持有的甜蜜期。而365天后，C类的费率持续上升，而A类的费率将在第730天起稳定在0.12%，越持久越划算！

投资有风险，参与需谨慎！