大咖讲指数，诚E有温度！小伙伴们大家好，这里是平安指数天团创作的【平安E周刊】第二期。每周一篇，讲讲投资者最关心的那些事！本期我们选取的话题是光伏龙头成绩单出炉，业绩不及预期，光伏产业还能投吗？
（第一期我们还讲了医疗集采那些事，感兴趣的可点下方往期回顾哦）
两年前，很多主流研究员把光伏归属于周期股，普遍估值不高。而如今光伏作为新能源天团里的“尖子生”，成为新兴成长股的代表，市场普遍给予很高的期望和估值。之所以如此，一是市场对于全球新能源大趋势认知不断深入，其次是光伏核心技术变革驱动的成本降低，市场对其未来盈利的预期也就理所当然的反映在了估值上。被寄予厚望的光伏龙头企业其一举一动也都备受市场和投资者的关注。
就在8月30号，某光伏龙头公司公布了2021年中报，整体来看略低于市场预期。为什么学霸光伏成绩不及预期，主要还是要看预期是怎么来的：前期已经公布中报的部分个股业绩比较靓丽，市场调高了二季度业绩预期，而实际公布的利润是低于预期的。主要是出货量低于市场乐观预期，二季度的开工率也比一季度略低。
那么光伏产业整体怎么样，还能投资吗？
我们以中证光伏产业指数为分析样本，对中报数据做一个整体的分析。中证光伏产业指数（代码931151）成分股共有50只，基本覆盖光伏产业各环节上市公司。目前已经披露全部的中报数据。这个指数是目前光伏产品普遍使用的跟踪指数，还是比较具有代表性的。
1、整体营收、净利润：验证了行业高景气仍在
以整体法来看，50只股票的营收合计为2537亿元，较2020年上半年增长了42%归母净利润合计为256亿元，较2020年上半年增长了61%。
其次从和业绩预告的对比来看，前期有19家披露了业绩预告，整体符合预期或超预期居多：16家为符合业绩快报预期，2家超预期，1家为低于预期。
2、从各环节看营收和净利润：硅料、逆变器、设备景气度最高
按上中下游区分，上游设备，中游制造，下游电站运营。其中中游制造又分为硅料、硅片、电池片、组件、逆变器和辅材。
其中净利润增速最快的是硅料，其次是逆变器、设备、辅材，其净利润增速都超过100%。硅片、电站、组件、电池片次之，电池片整体还是属于负增长。基本上和行业上半年的竞争格局是比较匹配的。
表：光伏产业指数各环节收入和利润增速
数据来源：Wind
整体来看，光伏产业的高景气格局未变。在双碳目标的长期驱动下，行业的需求有望迎来高增长，整县光伏试点目前推进力度可能也会比较大，今年是十四五开局第一年，后续还有很多超预期可能。但是在产业的不同环节，有不同的供需构成和竞争格局，会造成产业内各环节或个股分化。看来不是学霸不争气，而是望子成龙的市场有点鸡娃心切啦！
其实如果对个股的研究不够深入或者怕踩雷，以指数投资的方式，例如ETF（例如光伏产业ETF 516180等）或指数基金（平安光伏产业指数 012722/012723）进行投资是一个不错的选择。这样即使是有些个股不及预期相对来说影响也比较小，指数投资分散于多只股票，可以避免个股踩雷。另外指数一般选择的都是相关产业的龙头公司，基本可以覆盖主流的新技术，同时指数也会进行优胜劣汰，能选择在技术变革中占据优势的股票，至少可以获取行业平均的发展增速。
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- 光伏产业ETF(516180)
- 平安中证光伏产业指数A(012722)
- 平安中证光伏产业指数C(012723)
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