前途是光明的，道路是曲折的。感谢您的耐心持有，经历了曲曲折折，您持有的基金半年报终于出炉了！那么大家怎么根据基金半年报确定接下来投资基金的方向呢？有一定基金投资经验的投资者明白，基金公布的半年报就是每只基金对自己上半年的总结，相当于基金上半年的成绩单。投资者关注基金过往的业绩是必要的，但是，更投资者值得关注的则是基金半年报里管理人的最新观点。
今年以来，A股市场震荡加剧，定位于波动相对较小、追求稳健收益的“固收 ”策略基金获得了稳健型投资者的青睐。在众多“固收 ”基金发行的当下，在前端管理时，重点是做好目标投资者的刻画与筛选工作；在后端管理时，重点是运用科学有效的管理方法，匹配好投资者的风险偏好。购买“固收 ”产品的投资人往往风险偏好较低、强调控制波动和回撤的稳健型投资者，因此，“固收 ”产品的投资目标多是力求战胜业绩比较基准。
下面是半年报中我们的基金经理们对权益市场和债券市场的简要展望：
【基金经理徐婕】对于权益市场，待情绪稳定后，市场可能还会回到结构性行情中，风格分化依然严重。在行业和个股选择上，我们目前更看好小盘成长风格，仍然把PEG里的G赋予较大权重，业绩增速仍是未来我们择股的核心指标，对细分行业乃至行业独苗上市公司的挖掘工作是我们未来的重点工作。值得注意的是，任何一个投资策略都有其容量，市场在成交量持续放大、热点范围持续缩小的时候，是存在一定的踩踏风险的。
【基金经理漆志伟】对于债券市场，我们仍保持中性偏乐观，一旦市场出现超预期的风险事件，短端收益率下行空间或将打开。与此同时，下半年债券市场存在一定的流动性压力，流动性将会是下半年我们重点观察的债券市场指标之一。从4月以来，银行间质押式回购日均量逐渐攀升，目前月均值已经接近4.5万亿，已是2020年半年末以来最高值。回溯2020年5月与6月，彼时银行间质押式回购日均量分别在4.5、4.7万亿左右，债市过高的杠杆率引发了监管层的重视，随后出现了流动性收缩的情况。尽管当前流动性相对宽裕，但下半年约4万亿元MLF到期，同时有大量的地方债等待发行，下半年债券市场的流动性或将面临挑战。对于可转债方向，我们后续将在控制估值的同时挖掘优质可转债品种。
投资者朋友们可以继续关注固收 基金，关注混合性基金和股票型基金。大家也可以了解和采用“定投”的方式来购买基金，以淡化择时、平滑成本，获得更好的投资体验。
风险提示：本材料的数据、信息、观点和判断仅是基于当前情况的分析，仅供参考，不构成投资建议，不作为任何法律文件，且今后可能发生变化。基金投资有风险，既可能产生收益也可能发生损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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