信达澳银冯明远：对新能源的高预期需关注产业的兑现度

在二季度以来成长风格市场行情下，“有锂走遍天下，无锂寸步难行”成为投资者常常讨论的内容，现在整体市场对新能源和光伏的短期长期景气度预期都比较高。而新能源的高预期是需要关注产业的兑现度，这也取决于对产业的判断。

之前我也提到过，新兴科技板块后市最大的看点是国产化：不仅是芯片，很多材料装备都有比较迫切的国产化需求，整个新兴产业板块目前景气度很高。

细分到行业，最值得关注的还是新能源，包括碳中和方向。随着时间推进，我国“3060”碳中和的目标越来越严峻。光伏装机部分，今年三四季度，包括明年全年，整个可再生能源的工作任务加剧，需要的装机量大，整个行业处在很活跃的阶段；从总量这一块看，新能源碳中和的前景是非常好的，因为政策支持力度大，竞争格局也得益于能耗环保政策，所以整体情况看好。

在国家政策的扶持力度加大下，我们需要担心产业发展过程中可能存在的问题，比如说芯片短缺。这和半导体关系比较大，总体上半导体行业下游需求端跟宏观经济联系较大。如果说下游和新能源挂钩，比如车轨或者功率半导体，由于需求比较好，国产化率低，那么市场空间比较大，又加上有企业的成长空间，因此它的股价表现会相对较好，估值也会较高。目前这个价格因为总体供需格局不错，大概率会像铜价、铝价一样在某个高位震荡，不容易涨上去，也不会轻易下挫。

鉴于现在新能源和光伏产业兑现度较高，价格涨上去之后可能不会马上跌回原地，反而会在高位横盘震荡；如果公司竞争力强，格局好，未来还有机会继续往上涨。

当下市场整体处于震荡格局，而且幅度不小，我们会重点筛选业绩弹性大、竞争力强、客户优质、估值比较合理的新兴产业标的，同时建议投资者通过基金定投的方式合理布局，长期持有以享受中国科技发展的红利。

风险提示：本材料不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩的表现保证。基金投资有风险，请投资者全面认识基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》及《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件基础上，谨慎投资。请投资者严格遵守反洗钱相关法律法规的规定，切实履行反洗钱义务。