8月下半月市场出现一些新情况。首先是PMI指数开始逐月回落，虽然目前经济还是处于扩张期，但是力度已经越来越弱，这也侧面说明中国经济已经过了景气高点。货币政策上，央行强调跨周期调节——考虑到后面经济逐季回落，大概率政策上会继续保持宽松。在这样一个大环境下我们可以定下市场利于成长股的调子。从市场上来看，最近半个月大消费和大健康板块下跌明显，而之前的涨势较好的半导体和电子也出现调整，只有新能源板块以及资源股板块涨势较好。这说明市场短期更青睐于成长和景气的确定性，表现结果就是上述板块正在price in（反映到价格上） 21年涨价比较乐观的情形，甚至反应22年的业绩情况。
另一方面，我们的大消费和大健康板块出现了较大的回调，这也让大家产生疑问：大消费和大健康板块是否还有投资机会？我觉得是会有的，只不过我们需要两颗心——“信心”和“耐心”。
“信心”来源于三个方面：估值上来讲，目前许多大消费和大健康公司的估值已经调整到历史估值水平的中枢以下，甚至有些公司已经到了历史低位的附近；从行业逻辑上来讲，最近大消费行业主要受渠道变革和收入恢复低于预期的影响，大健康板块受到集采影响，经过充分调整后在22年有望恢复到均衡状态，不再是制约业绩增长的因素；国家推出的鼓励三胎以及提供共同富裕的文件，从长远来看有利于提振消费和健康需求、增加人民收入，消费和健康的长期基本面更加坚实。
“耐心”则是要面对当前的情况，密切跟踪大消费和大健康行业逻辑的变化。目前来讲，和年轻密切相关的消费品渗透率更低，且受到渠道冲击较小，年轻人的收入增长也相对较快，因此这些消费品的公司有望率先复苏。健康领域，受集采和减少医保支出影响较少的CXO和医美领域也有望继续保持较高景气度。传统消费品公司经过渠道变革之后，业绩有望企稳回升。健康领域其它公司在经历集采之后，其中重视研发和产品升级的公司有望率先走出业绩拐点。
想要欣赏到山顶壮美的风景，就需要承受前路的颠簸和崎岖，这也许就是顶峰的魅力。投资也是一种修行，希望我们大家一起携手修炼敏锐的眼光，修炼强大的内心，最终欣赏到那壮美的风光。
推荐产品：
金信消费升级（A：006692、C：006693）
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。请投资者根据自身风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来的业绩表现。定投也不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行承担。基金详情及风险收益特征详阅法律文件及相关公告。
金信消费升级成立于2019年1月31日，周谧自2020年10月15日起开始管理金信消费升级，程可自2020年9月18日到2020年11月5日管理金信消费升级，杨仁眉自2019年1月31日到2020年9月30日管理金信消费升级。金信消费升级A，金信消费升级C成立以来（2019.1.31-2021.6.30）的收益率分别为190.98%、185.44%，同期业绩比较基准收益率为99.99%。（收益率数据托管行已复核）金信消费升级A份额2019、2020、2021上半年的业绩分别为34.47%、75.49%、23.31%，金信消费升级C份额2019、2020、2021上半年的业绩分别为33.46%、74.13%、22.82%，同期业绩比较基准收益分别为12.01%、51.17%、-2.68%。数据来源：金信消费升级定期报告；业绩比较基准：中证内地消费主题指数收益率*80%+中证综合债指数收益率*20%。
本文作者可以追加内容哦 !
