对于近期表现让人瞩目的券商股，券商ETF（512000）基金经理丰晨成表示：

9月1日，A股市场上午11点前即成交额超万亿元，各行业板块走势分化、波动剧烈显示多空博弈明显。券商中午前受到成交额创年内新高预期的刺激明显上涨，一度涨幅近6%，券商ETF收于今年2月份以来的最高点。当日收盘，A股两市成交额1.7万亿元，接近去年7月上旬两市成交额的高点，目前券商ETF价格较去年7月上旬均价低12%左右，去年7月上旬至今的万得全A指数上涨7%以上。

券商是非抱团板块中的高性价比板块，在A股两市成交额较8月日均1.31万亿元水平明显放大的情势下，基本面具有较大的想象空间。此前虽然A股两市成交额已连续4个月保持逐月上升（4月：日均0.74万亿元；5月：日均0.88万亿元；6月：日均0.98万亿元；7月：日均1.19万亿元；8月：日均1.31万亿元），但去年7月上旬的成交额峰值给券商板块靠市场成交额驱动基本面行情的逻辑带来了天花板。今年下半年以来，宏观流动性收紧的担忧已逐渐缓解，降准打消了投资者对于货币政策急转弯的担心，自7月初开始股基日均万亿元成交额几乎已保持了两个月，持续天数接近2015年二季度水平。券商行情本轮的逻辑是从财富管理赛道长期景气给大资管条线占比较高的券商带来的长期内生成长性起步，随着两市交易额迭创新高，券商板块受益于板块的beta属性，传统的经纪、信用等业务弹性提升，券商三季度乃至下半年业绩的基础逐渐夯实。9月1日的上涨，我们归结为券商板块beta属性的量变到质变。

赛道股波动加剧预示着抱团板块松动的可能，价值股、金融股的崛起显示非抱团板块开始有新增资金关注，在此背景下，我们认为如果市场风格在成长-价值的天平上有所转变的话，券商板块一方面受益于价值股、金融股配置比例的提升，坚实的业绩带来较好的估值基础叠加政策市场双周期景气；另一方面，市场风格转变走向的深入带来两市成交额保持高位甚至继续创新高，券商板块的Beta属性可能仍有演绎空间。


@天天话题君

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