机构席位大宗交易活跃度下降，这些个股却被大幅扫货

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截至2021.9.3，质量基金成立以来净值增长高达53.89%。

在刚刚过去的8月，上证指数呈震荡上涨趋势。结构性行情继续，市场风格分化加剧，一边是周期股持续发力，另一边是热点行业个股的分化和回调。

数据显示，8月机构参与大宗交易的活跃度相较去年同期有所上升，环比今年前几个月有所波动，购买力不及7月。机构大额接盘的股票集中在信息技术、电子设备、化工、机械设备等行业。

8月机构席位大宗交易小幅下降

数据显示，8月机构席位通过大宗交易合计买入108.45亿元，合计卖出67.26亿元。

从过去一年机构席位在大宗交易的参与情况来看，相比去年同期，8月机构活跃度有所上升。去年8月，机构合计买入100.35亿元，卖出48.63亿元，净买入额为51.72亿元。

环比来看，8月机构买入力度近几个月有所波动，参与度相较于7月呈下降趋势。今年4月，机构一度呈净卖出趋势，5月重回净买入态势，近三个月以来，机构活跃度稳步复苏。

近年来，随着A股机构化投资趋势的发展，大宗交易已经成为公募基金等大资金建仓的重要途径。因此，作为洞悉机构资金动向的渠道之一，机构的大宗交易买卖情况值得注意。

机构大额接盘信息技术、电子设备、化工股

机构席位在8月主要接盘了哪些股票？

分行业看，信息技术、电子设备、化工、机械设备等行业的股票在8月被机构席位大额接盘。如信息技术板块的海康威视、中科创达、道通科技；电子设备板块的闻泰科技、歌尔股份、宁德时代；化工板块的荣盛石化、震安科技、瑞丰新材和机械设备板块的天地科技、中联重科、精达股份等。

从买入额来看，海康威视、中科创达、东方雨虹位居前三，分别被机构买入8.59亿元、7.02亿元、5.51亿元。本月共有29只股票的机构席位买入额超过1亿元。此外，闻泰科技、天地科技、西藏珠峰、道通科技、歌尔股份的机构买入金额在3亿元以上。

从成交金额来看，信息技术、电子设备等科技股备受机构青睐。数据显示，今年来海康威视、宁德时代、道通科技获机构席位大宗交易扫货分别为66.01亿元、58.91亿元、18.88亿元。

值得注意的是，从7月开始，机构席位逐步偏向中小市值的企业。8月排名前20的个股中，有9只股票的市值小于500亿元。

银河证券表示，“专精特新”中小企业和共同富裕是政策重点。目前中国正处于产业升级大背景下，“专精特新”作为专注于细分市场、创新能力强、市场占有率高、掌握关键核心技术、质量效益优的排头兵企业，是中国产业升级的重要一环，时代机遇叠加政策扶持，是值得关注的投资主题。

部分成交为机构承接股东减持

在8月的大宗交易中，机构接盘了不少来自上市公司股东的减持。

如天地科技在8月27日出现1笔大宗交易，成交数量为7759.85万股，成交金额为4.06亿元。8月28日，天地科技发布公告，公司收到持股5%以上非控股股东诚通金控的通知，于27日通过大宗交易的方式合计减持公司股份7759.85万股，占公司总股本的1.88%，受让方为工银瑞信基金公司资管产品。

8月11日，中科创投出现4笔大宗交易，成交数量560.44万股，成交金额为7.02亿元，占公司总股本的1.32%，卖方营业部均为中金财富证券有限公司平潭西航路证券营业部。

8月12日，中科创投发布了公司第一大股东赵鸿减持公司股份的通知，金磊在8月11日通过大宗交易减持560.44万股。8月12日，赵鸿飞再次通过竞价交易方式减持股份55.73万股，此次减持后持股数为1.23亿股。

在8月的大宗交易中，西藏珠峰被机构席位大额买入30笔，成交金额3.78亿元，集中在8月6日和8月12日。其中，西藏珠峰在8月12日晚发布公告，截至8月10日，原公司股东西藏信托已通过集中竞价和大宗交易方式累计减持公司股份2.54亿股，占公司总股本2.78%，通过大宗交易方式减持829.4万股。

来源：上海证券报

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下面划重点：ROE=净利润/净资产，但其分子和分母都有可能出现水分，进而导致仅用ROE指标选股会出现失误。标普质量价值指数编制的精妙之处就在于，用Accruals Ratio（资产负债应计率）锁定了净利润的真实，用Leverage Ratio（金融杠杆率）锁定了净资产的真实。

但是，整体上看来，市场上优秀公司的平均价格已经非常高了，也就是说，普通投资者光以好公司作为标准，不一定能获得好回报；但是如果用量化的方法在全市场进行筛选，高质量公司的估值分布仍然有高有低，市场上确实能找到“被错杀”的好公司。所以质量基金还要通过价值因子开展成分股第二轮筛选。

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小结一下，首先，找到备选集，然后用质量因子的三个指标，ROE、财务杠杆率和负债应计率，在标普中国BMI指数和标普创业板指数中，等权重打分筛选出打分最高的200只股票；最后用价值因子的三个指标，PE、PB、PS，在上述200只股票中筛选出价值打分最高的100只股票。

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。

数据来源：WIND，截至2021.7.31

标普中国A股质量价值指数较A股主流宽基指数历史收益率对比

数据来源：WIND，2014.1.01-2021.7.31

数据来源：WIND，2009.1.01-2021.7.31

投资有风险，参与需谨慎！