上一篇发文，我们回顾了投资中证500指数的相关历程。并在中证500指数涨幅极好的现在，给出了具体的止盈目标位。很多读者给我们留言，所有的留言我们都会认真读并思考，今天先就几个大家关切的重要问题做一下回复：
1）给出止盈目标位，不是当下要卖出，更不是看空
不少投资者都持有中证500相关的指数基金或者指数增强基金，看到我们画好止盈位置，觉得这么快就看空了呀，还有读者留言“我刚进来，你们就要跑了？”。并不是这样，事实是我们现在也继续持有中证500相关的指数基金，止盈位置远在现在价位15%的上方。
为什么要现在就画好止盈位置呢？这是专业的投资习惯，在你买入之前，就需要完善策略，具体就是买入后亏损可能性及其如何处理、盈利后如何处理、加仓和减仓分别在什么时候等。这些需要在买入前做好，因为买入后很难做到客观、冷静。当某一项投资让我们盈利很好的时候，我们很容易陷入到路径依赖，就是认为它会一直好下去，这是危险的。
对于其他投资者，止盈位置需要根据自己的策略来。比如有的投资者可能在快速冲高中离开、有的可能在头部形态出现后离开。我们做投资比较谨慎，习惯不吃鱼的最后一段，仅供参考；大家要了解，点位不重要，完善策略才重要。
2）中证500指数的估值问题
中证500指数现在估值不是最低吗？是的，现在中证500指数整体市盈率22倍，低于2012到2013年市场萧条时期，仅仅稍高于2018年去杠杆时候；过去十年估值走势来看，现在百分位是7%。中证500指数现在估值绝对数字很低，估值的百分位也很低。
认识到市盈率极低是第一步，第二步是分析原因。如果将中证500作为一个公司，2021年第一季度单季度它的净利润增加了120%、第二季度单季度它的净利润增加了114%，这是我们看到中证500大涨但估值依然快速降低的原因。继续分析净利润大增的原因，如果按照三级行业分类，中证500行业占比第一的是有色金融、第二的是化学原料、第三的是黑色金融。
在欧美极度的量化宽松下，上游资源大幅涨价，这些资源类公司经营业绩也是大幅增长。但我们多年的经验是，强周期就是应该抛在业绩最好的时候，买在业绩最差的时候，而不是相反。第三季度，这些强周期公司业绩依然会很好，但明年如何，我们不会继续乐观下去。
3）指数增强策略
中小盘公司的上涨，给了指数增强策略极大的发挥区间，指数增强大幅跑赢市场。指数增强的方法，有的是量化策略、有的仅仅是依靠打新，当然还有很多其他复杂的策略。但无一例外，规模是指数增强最大的敌人。所以持有指数增强类基金的朋友，下个月记得看一看基金的三季报，如果基金规模大幅增加，我们可以考虑离开；如果基金规模没有大幅增加，可以继续留守。
增强策略赚钱--大量资金涌入--策略陷入内卷--收益开始平庸--大量资金撤离，因为大部分资金都是追涨杀跌的，所以增强策略火起来之后很可能进入这个循环，必须要警惕。既然别人这么想要，便给他；等他们弃之如敝履的时候，我们再买回来。
4）大盘价值真的有机会？
现在说起价值投资，像是戏谑，因为“所有人都知道价值没机会”。几年前可不是这样，2015年股市崩盘之后，大盘价值连续三年跑赢市场其他指数。之后核心资产接手、后来赛道股接手，再后来是现在的资源股和中小盘。
沪深300指数又有两个细分指数，300价值和300成长。今天回溯过去十年收益率300价值年化收益率6.65%，300成长年化收益率7.69%，并不像大家想的那样，成长收益率大幅好于价值。如何获得最好的收益，并不是坚守成长或者价值，而是在轮动中踏准节奏。
今年初消费疯涨的时候，我们在考虑中小成长；现在中小成长起来后，我们在思考深度价值；某一天深度价值涨起来，我们还会继续找寻更具性价比的标的。“一切都是周期”，“历史循环往复”，我们喜欢看到下一步，并进行布局、埋伏；当然也有投资者喜欢追逐，策略不同而已。
5）大盘价值的具体方面
前边我们说了沪深300可以分为300价值和300成长，我们比较一下两个指数的走势，可以看到300价值走出了明显的底部形态，这是我们等待来的信号，300价值指数一定程度上是代表大盘价值的。
具体到细分行业，我们认可的大盘价值机会主要包含三个板块，一是中国海外大型互联网公司，代表ETF基金为中概互联网ETF（513050）；二是大金融方面，银行、保险、证券，具体标的方面我们会选择国内银行ETF、保险主题基金和香港证券ETF基金；三是香港上市的内地大型公司，代表为恒生国内企业指数的相关基金。
最后
我们所提到的大盘价值看好的三类，都会在后续中继续分析、跟踪。
读者所有的留言我们都会认真拜读！很开心与大家交流。
本篇完，喜欢的点个关注！
- 中证500(000905)
- 银河沪深300价值指数A(519671)
- 银河沪深300成长分级(161507)
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