2021.8.30-2021.9.5
资金面平稳跨月，PMI数据推动债市做多情绪
上周市场回顾
利率债方面，上周央行继续加大投放力度，单周投放逆回购1300亿，跨月时点维护流动性平稳的信号仍强。上周银行理财整改消息对债市冲击消退，在PMI、资金面等利好的催化下多头情绪再度升温。
信用债方面，净融资-426亿，实际发行量较前一周下降，净融资由正转负。民企实际规模下降。从品种期限分布来看，发行品种久期相对前一周有小幅缩短，信用资质有所下沉。行业分布较为多元，广义城投实际发行量回落；过剩行业发行额低位徘徊。各重点观测区域均有新发行，但发行量有不同程度回落。二级成交方面，银行间和全市场现券成交额较前一周小幅回落，收益率窄幅波动。
可转债方面，权益市场表现分化，转债领涨，平价中枢继续走高，转股溢价率创近几个月新高，且方差拉大。
债券市场展望
8月以来长端利率维持窄幅震荡走势，当前债市多空因素交织，明面上有地产投资放缓、地方债放量、国内稳增长需求、理财净值化、美国基建提速等因素在扰动，但根本核心问题仍集中在实体融资需求及银行风险偏好。维持债市收益率“短期震荡、长期回升”的判断，2.8%或是本轮10Y国债底部。
本周重要数据：中国8月通胀数据、贸易数据、金融数据。
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