【招商基金张西林】如何在震荡市中把车开好？我有3点心得!

作为招商安博的司机，我始终本着速度和舒适度的初心想把我们的专车开好，但是也难免遇到路况颠簸的时候，接下来我跟大家一起聊一聊我的心得。

最近三个月的市场起伏不大，但不同板块间的波动较大。医疗保健、酿酒、食品饮料、医药和农业跌幅较大，但同期化工、钢铁、有色、煤炭、电气设备等涨幅明显，不同行业表现的演绎比较极致。（数据来源于银河证券，截止时间：2021年9月5日）

在高波动的市场行情下，不少持有人反馈短期净值表现还是与预期所想的有些差距，我也向大家表达诚挚的歉意，也希望大家给予招商安博更多的耐心和信心！

招商安博一直延续的是均衡的管理策略，在过去这段时间里，也是面临比较大的挑战——期间组合净值基本持平。

但我要说的是，均衡策略不追求极致的行业配置，比如只配置某一个或两个行业。采用均衡策略，第一考量的是单一策略或行业持股带来的净值高波动性，其取得较好效果的前提是，中长期来看市场各板块间的相对表现是协调的、而非极致的“二八”甚至“一九”现象。

作为组合的管理者，我发现，仅仅关注组合平稳运作是不够的。在被频繁超车的这段时间里，我在坚持均衡管理的基础上也在尝试对该策略做一些优化，以期取得更好的业绩表现。

第一，我们均衡管理策略体现为“行业分散、个股集中”，不过近期我们在尝试对个股做一定的分散——对单个行业持仓个股数量适度扩增。

第二，在当下高波动的市场环境下，我们止盈策略的标准有所收严，但同时相对放松部分高贝塔个股的止损标准。这样做的好处在于在高波动市场环境下以免频繁触及止损线、或者坐过山车对组合净值缺乏贡献。

第三，适度优化调整行业配置，关注新材料成长股企业。

对于市场，我并不悲观，招商安博目前仍保持中性偏乐观的运作状态。组合结构上，上游资源（价格周期品如煤炭、有色）、高端制造（半导体、新能源）和新材料领域是组合正偏离相对较多的方向。

因为我始终相信，对于参与者而言，市场短期是投票器、长期是称重机，我还是相信高“能见度”公司在经历短期情绪冲击之后，冲破云霄遇见阳光的潜力，我也相信自己有发现这样公司的能力。

风险提示：以上观点为当前观点，未来可能发生改变，不构成基金投资建议。基金有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现。投资人应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。