大家好，我们是富国基金孙彬

这是我在天天基金的第一篇，我在这里想简单介绍一下自己的投资风格和偏好

从投资风格上来说，我的风格我和喜欢的某支欧洲球队是一致的，那就是防守反击。我希望买入的公司下行有安全边际。在牛市的时候，这样的选择可能会使得组合在一些热门板块错失一定的收益。但是在熊市时，会有比较好的向下的保护。

如果我们简单的去解释股票的价格，那么P=PE*EPS。PE是由公司的基本面、市场情绪、资金面以及非常多的复杂情绪所影响的，PE的变动是很难有高置信度判断的。而EPS是投资人员能够通过研究分析给出高置信判断的因素。因此我希望以更长的维度看权益的投资，去寻找长期有稳定EPS增长的企业，我们在合适的估值买入。

今年的市场波动非常大，行业间轮动剧烈，从军工到医药到消费到半导体到新能源到钢铁煤炭到最近各种新能源相关的化工股和元宇宙相关的传媒股。九个月不到的时间里，估值和风格不断变化。其实从基本面角度来看，很多公司的基本面其实并没有特别大的变化，变化的仅仅是投资者的情绪。短期PE对股价的影响远远大于基本面EPS对股价的影响。今年偏小市值的个股和指数表现远好于大盘蓝筹及相关指数，资金对市场的影响凸显。展望后市，我认为市场的轮动或将告一段落，我们需要把目光重现转向企业自身的发展。从行业看，机械和化工为代表的中游制造行业将受益于全球经济活动的逐步复苏以及原材料价格及船运价格未来或有的均值回归。从估值的角度，社服和消费处于重构后估值体系内估值偏低的位置。

行业和个股的集中，对于组合而言，是收益来源也是风险来源。行业间的轮动与切换也很难有稳定的超额收益。我希望尽量分散在各个行业内持仓，在每个行业内选出估值处于最合适位置的企业，这样构建组合也可以降低组合的波动和单一行业暴露的风险。

风险提示：以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议。建议投资者根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。

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