主投互联网和科技龙头的港股基金，现在能不能投了？

处在风口浪尖之上的主投中国互联网龙头的基金，之前在持续渡劫之中。

从最初的反垄断到数据安全，再到教培行业整治，受监管和各种黑天鹅事件影响，之前主投互联网龙头企业的基金面临着较大的回调压力。具体表现就是，今年以来主投互联网龙头企业的基金的平均跌幅在30%左右。

但凡事都有两面，恰恰是因为多种因素导致的此轮深度调整，站在当前的起点无疑也给了投资者新的机会，那就是现如今的这些主投互联网和科技龙头企业的基金，还能不能投？如果要投，又该怎么投？

其实只要我们分别从需求端和供给端两个维度去思考一下，就基本有了判断的逻辑。

需求端，在国内大循环为主体的大背景之下我们要持续扩大内需的增长，而在房住不炒的前提之下，最大的内需增长来源只能是消费（升级）的拉动，而现如今我们的生活和日常消费的方方面面、各大场景几乎处处闪耀着这些互联网龙头企业的身影，即我们已经很难离开它们为我们提供的服务。

而从供给端来看，其实，监管政策都是促进行业规范健康发展、维护网络数据安全和保障社会民生的重要举措，并非是针对相关行业和个别企业的限制和打压，而是有利于经济社会长远发展。

所以，我的观点很肯定，主投互联网龙头和科技龙头的基金不仅不该敬而远之，而且还该在现阶段更加积极的进行关注，而正因为有了这样的想法，所以我本人还真的留意到一只基金，那就是华夏恒生科技ETF联接基金（产品代码：A类 013402C类 013403）目前正在首发募集之中。

而如果你也满足如下的几种情形，我也建议你可以积极关注该只产品：

资金量小于50万，也没有开通港股通交易权限的投资者；（不能购买港股互联网和科技龙头个股）

未开立场内账户的投资者，希望便捷分享港股科技（含互联网）板块投资机遇的投资者；（不能购买场内ETF）

看好科技板块（含互联网）长期投资机遇的投资者；

看好港股市场长期投资机遇的投资者；

其他看好权益市场长期机遇的客户。

一、布局当下：把握低估值机遇，聚焦恒生科技

华夏恒生科技ETF联接基金是一只专注于港股科技板块投资机会的ETF联接基金，主要投向恒生科技指数ETF（代码：513180），该产品所追踪的恒生科技指数（指数代码：HSTECH，指数简称：恒生科技），由30家最大的与科技主题高度相关的香港上市公司组成，以反映科技板块港股上市公司的整体表现。

前十大成分股精选港股科技领域领先企业，覆盖板块包括互联网平台、智能硬件和电子产品、光电产业、医疗健康、半导体芯片等细分领域龙头。前十大成分股合计权重占比达68.61%，总市值超12.86万亿港元，龙头企业对指数的表现影响较为显著。

前十大成分股情况

（数据来源：恒生指数公司、Wind，权重和市值截至2021.9.1，以上不作为个股推荐）

大家熟知的一线互联网和科技龙头均囊括其中，而且就如前面所说，当前时点其估值已调整到均值下方甚至是相对低位，比如横向比较，恒生科技指数最新PE-TTM为33.79倍，今年以来估值持续回落，在主要的各大科技指数中的估值相对最低。恒生科技当前0.77倍的市盈增长比率也明显低于创业板和纳斯达克的1.54和1.82倍。相当多个股已经回到历史均值1倍标准差以下，特别是受监管影响大公司。

（数据来源：Wind，截止2021-9-1）

纵向比较，恒生科技指数估值也位于历史极低分位的4.06%分位处水平。

（数据来源：Wind，截止2021-9-1）

二、把握未来：风险逐渐释放，板块吸引力增强

而除了上面凸显出的安全边际的优势之外，我们投资更要把握未来。而从这个角度来看，这只华夏恒生科技ETF联接基金也是兼顾长短期投资机会，具备独特优势的产品，具体来看：

1.当前时点长短期投资机会俱佳：

短期来看，互联网监管趋严已成共识，但距离监管细则落地已经越来越近，预计9月数据安全法落地后互联网企业的罚款与整顿或尘埃落定，政策靴子落地或成为情绪企稳的信号；

长期来看，反垄断本质上是有利于行业和社会的长远发展，不能简单泛化推演，也不能将所有互联网大平台想象为对立面。而未来伴随互联网企业在新技术、新业务上如有突破，随着新一轮利于国计民生的增长点出现，互联网行业机会仍值得期待。

2.以恒生科技指数为代表的港股科技板块拥有独特优势：

汇聚核心资产：港股市场部分特色细分行业相较于A股有明显优势，如以腾讯、美团为代表的互联网巨头，以及领先的云服务器厂商。

超额收益显著：恒生科技指数具备较强进攻性，在科技牛市中通常超额收益显著。在市场上行行情中，相较于市场主要指数，恒生科技指数通常涨幅更高。

我们统计了自2016年以来的港股当中的三次上行行情，均可见恒生科技指数的涨幅显著高于其他主流指数，而在当前恒生科技指数已经回落至较低水平，估值也处于历史低位的背景下，未来上行的概率较大，而一旦上行，也会给我们留下能够创造超额回报的预期。

（数据来源：Wind，截止2021.9.1。恒生科技指数近五个完整年度（2016-2020年）收益率分别为10.84%、51.29%、-37.65%、36.25%、78.71%。指数历史表现不代表基金产品表现。）

三、实操落地：如何参与？

做为一只QDII产品，我们在购买时还要考虑其QDII额度是否充足，会不会出现由于QDII额度限制问题导致想买的额度买不足的情况，未来也会限购从而出现想买却买不进去的情况。通过侧面了解到，这只华夏恒生科技ETF联接基金（产品代码：A类 013402C类 013403）QDII额度尚且充足，申赎上限较高，暂不存在想买买不进去的情况。

而且对于ETF联接基金而言，投向规模更大、流动性更强的ETF产品，更有利于更紧密跟踪指数走势。截至9月3日，恒生科技指数ETF（代码：513180）规模达28.93亿元，是追踪恒生科技指数的所有ETF产品中，规模最大的一只。成立以来日均成交3.25亿元，显著优于对标产品。

所以，对于满足前面所说的五种情形的投资者，都可以积极关注该只产品。只不过，最后也要做个风险提示，那就是劲酒虽好，但也不可贪杯哦。在我们购买产品时，买入与自己的风险承受能力匹配的仓位和与我们的配置风格相均衡的产品是非常重要的。同时，我们也要明白，一切收益都会附加以波动，从感知波动到理解波动再到适应波动最后甚至到喜欢上波动，是对于投资的真正的进阶和内心修炼，而投资赚钱的逻辑也都藏在了“心即理，致良知”的内心修炼的征途之中。

（本文观点仅供参考，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎）