8月27日晚间，证监会官网披露信息显示，数家基金公司上报了中证同业存单AAA指数7天持有期基金，目前处于“接收材料”的阶段。同业存单指数基金的到来意味着又一现金管理类工具不久将会进入市场。
想要了解这一新现金管理类工具，就不得不对以下的名词做简要的说明：
1. 同业存单：存款类金融机构在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证，其投资和交易主体为全国银行间同业拆借市场的各类会员（主要包括银行、保险、证券公司、公募基金、信托、财务公司等同业金融机构）。存款类金融机构可以在当年发行备案额度内，自行确定每期同业存单的发行金额、期限，但单期发行金额一般不得低于5000万元人民币（不过也存在发行规模低于5000万元的情况，只是比较少而已）。早期的同业存单在刚面世时，从期限的角度上可以分为1年以上和1年以下（含），不过，随着时间的推移，期限超过1年的同业存单已经鲜有存在，目前市场上主流的同业存单期限有1、3、6、9、12个月，共5个期限。同时，同业存单的评级一般只有发行主体评级，而没有债项评级。
2. 中证同业存单指数：中证同业存单AAA指数样本券由在银行间市场上市的主体评级为AAA、发行期限1年及以下、上市时间7天及以上的同业存单组成，采用市值加权计算。指数基日为2014年12月31日，基点为100点，指数代码为931059，指数简称为同业存单AAA。截止到2021年9月2日，该指数的最新收盘点位为126.86。
中证同业存单AAA指数7天持有期基金这一新兴公募基金品种的面世，向市场传递了哪些信号？
首先，该类基金的投资范围框定在同业存单，类似于纯股票基金和纯债券类基金，其投资于同业存单的比例大概率不低于80%；其次，AAA的主体评级涵盖了市场上全部的国有银行、股份制银行以及少部分资质较好的城商行和农商行。从这两点可以看出来，该类基金持有的资产具有流动性优于现有货币基金、风险低于现有货币基金的特点，现金管理属性更强。此外，该类基金限定了7个自然日的持有期，避免了频繁申赎对基金操作的影响。最后，该类基金大概率将会舍弃现有大部分货币基金的摊余成本法估值，采用市值法估值，规避了影子估值导致的正负偏离产生的潜在套利行为，降低了公募基金现金管理类工具因申购赎回产生的流动性风险和道德风险。
预计中证同业存单AAA指数7天持有期基金最快将会在年内面向市场公开发售，我们拭目以待这类产品将怎样影响存量的现金管理类产品。不过，一类产品从产生到壮大，往往需要时间的积累，存单指数基金也是如此。对于投资者的意义在于，它在货币基金“内卷”的背景下给了投资者另一种新的选择。
作者简介：陈皓，意大利威尼斯东方大学经济与组织专业博士学位，从事宏观研究及债券研究相关工作6年。曾任职于盛景网联企业管理顾问股份有限公司、合众人寿保险股份有限公司，从事咨询及大类资产配置相关工作，现任北信瑞丰固收投资部基金经理。
风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金投资有风险，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。
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