目前货币政策以稳为主，无需过度担忧短期流动性扰动

央行昨日逆回购维持100亿操作，昨日早盘大行资金融出偏谨慎，而近期地方债发行仍属密集、叠加缴税临近以及季末月份的影响，银行间资金稍显紧势，隔夜回购加权利率上行逾0.11%报在2.30%附近，并与七天期资金利率出现倒挂；利率债收益率亦跟随资金面冲击有所上行，下午资金面持续好转，隔夜资金利率逐步下行，叠加权益市场和商品市场下跌，债券收益率开始下行。

全天来看，短端品种受资金面影响较大，有小幅度上行，长端收益率则小幅下行。

注：债市利率与债券价格成反比，若利率上行，则债券价格下跌，导致债基净值可能出现下跌。

从政策来看，央行的表态仍然是保持流动性基本平衡，不出现大的缺口和波动，并认为有充足的工具以平滑财政收支、政府债券发行缴款等因素对流动性产生的阶段性扰动。

我们认为对于债市而言，目前仍处于宽货币+紧信用的顺风阶段，无需过度担忧短期流动性扰动。

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