大家好，我是建信基金的邵卓。这个周末即将迎来中秋节假期，朋友们准备怎么度过呢？中秋节是团圆的节日，但是由于疫情、工作等原因，可能很多朋友并不能和家人相聚。海上生明月，天涯共此时，即使不能相见，相信大家也可以通过各种方式和挂念之人共度佳节。人有悲欢离合，月有阴晴圆缺，很多客观的事情我们并不能左右，但是可以通过别的方式来使事情变得更加圆满。就像市场中，行情同样会有涨有跌，在波动的市场中，投资者也可以通过做好风控来更好地获取长期收益。那今天，我来给大家分享一些投资组合风险控制方面的经验，希望能对大家的投资有所帮助。
投资组合的风控是很多朋友在投资时可能会轻视却十分关键的一个部分。在投资中，我做风控主要是考虑两个维度。一个是仓位要不要降；再一个是个股要不要止损。
仓位层面，我倾向于少做整个组合的仓位调整。我开始管理基金是从2015年，那个时候是股市动荡的前夜，所以在那个阶段，我做仓位的调整，还可以带来一个显著的正贡献。但在2016年年终以后，我发现在市场正常运行的阶段，仓位的调整给组合带来的总体是一个负贡献。仓位调整的好处是它客观上确实减小了组合的波动和回撤，但是因为权益长期是上涨的，所以很难通过一卖一买这两个操作来获取一个更高的收益，甚至会有损失。由此，我自己给自己定下过一个原则，就是做仓位的调整不宜过大。
那么更值得重视的，其实是个股的层面，也包括结构的层面。个股的层面，我自己是有三方面的考虑。第一个是，我比较重视质量因子。从量化的角度，选股主要有三个指标，第一个是成长因子，第二个是质量因子，第三个是估值因子，关注质量因子很大程度上就能减少后续基本面暴跌的风险。第二个是重视跟踪。我主要聚焦在科技股或者成长股，它们本身的基本面变数比较大，所以对投资目标的跟踪就会特别重要。我觉得前期的研究观察工作可能只占全生命周期个股贡献的三成，后面七成的功劳可能来自于持续的跟踪。在配置过程中，要不断的去重新的校准航向。第三，就是后期回顾，这个方面很多朋友会忽视。如果个股在组合里面突然开始跌，然后跌到了20%左右这个位置的时候，最好做一个重新检讨。思考一下，是基本面出现了边际上的恶化，还是仅仅是交易性的因素，又或者是一个相对系统性的因素。这三个因素对应的方法是不一样的。基本面出了问题大概率就是要减仓，或者是说清掉；如果只是交易的因素，比如说有一个别家公司的基金经理换人了，然后在调整仓位，使个股波动，这可能还提供了买入的一个机会；如果是系统性的，就是板块全在跌，这个时候也需要重新检讨，看看自己是不是在这个板块上的仓位配置的过高。
另外，做一个投资组合，我倾向于组合的分散配置。我个人主要是聚焦在科技、新能源、高端制造，这些可能会是一个主战场。但是也会有一些周期和医药，主要是做一个组合的对冲去平滑一下波动性。
做好风控，可以增加投资的“防御力”，对于长期稳定的收益是大有裨益的，希望我的经验能给各位投资者一些启迪。最后，假期到了，希望大家可以享受假期。阴晴圆缺都休说，且喜人间好时节，祝大家中秋节快乐~
风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。
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