摘要：中药行业基本面回暖，板块估值低叠加业绩增速改善，形成增长双重利好。
在今年医药行业整体回调的情况下依旧呈上涨趋势，我想与大家在这里聊聊我对中药板块的看法。
一、个基分析
即便今年医药行业整体回调，汇添富中证中药指数基金截止目前仍然取得了正收益，这其中有几个因素想和大家分享：
1. 小市值风格。今年中小市值风格相对占优，而中药指数的成分股平均市值不到200亿，成分股中只有2只成分股市值超过500亿。在今年中小市值风格占优的环境下，中药指数也相对受益。
数据来源：Wind，中药指数（930641），成分股市值数据截止2021年8月25日
2. 板块估值低 业绩改善。今年年初的时候，中药板块的估值在医药行业里排倒数第二低，仅仅比医药商业板块稍微高一些，再加上2021年分析师预期板块的EPS增速约达20%，与2020年业绩相比，增速实现了翻倍的增长。中药板块的低估值叠加上业绩增速的改善，这形成了板块增长的双重利好。
数据来源：Wind，中药指数（930641）每股收益-稀释同比
3. 顶层政策支撑。从整体上来看，今年医药行业的政策不断，集采政策快速推进，而中药板块的顶层支持政策却推出了不少，这在一定程度上使得中药成为了资金的避风港。
二、后续展望
首先，中小市值风格或将延续。宏观经济数据呈现出了增长放缓的趋势，市场偏向中小市值风格的状态可能还要延续一段时间，直到经济增速出现回暖。
其次，大资金调仓对中药行业影响弱。截止目前，中药行业还不是一个机构重仓的板块，大资金调仓对它的影响要弱一些。
第三，中药板块的估值依旧不高。当前动态市盈率（PE_TTM）只有29倍，而且估值不断的被企业的业绩增长所消化。后续如果市盈率回升到36倍以上，那个时候投资性价比就不高了。
数据来源：Wind，截至2021年8月20日
最后，中药行业基本面回暖。中药行业基本面回暖这一趋势得到了中报的验证。中药行业目前有将近一半的A股上市公司披露了中报，净利润增速的中位数为35.6%，其中有8个公司的增速超100%，另有10个公司的中报业绩预告净利润预增比例达100%，中药行业业绩增长向好。
数据来源：Wind，中药行业A股上市公司半年报
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