严志勇
公募固定收益投资部总经理、基金经理
深入研究，精细投资，信奉研究创造价值
代表基金：西部利得汇享债券（R2）、西部利得得尊债券（R2）
近期市场回顾
上周债市收益率震荡小幅上行。具体来看，9月13日周一市场受银行理财将取消委外投资的冲击，债券情绪走弱，收益率震荡上行。9月15日周三央行等量续作6000亿MLF，符合市场预期。同时公布8月经济数据不及预期，基建投资仍负增长但降幅收窄，制造业投资边际转弱，地产回落，但债券收益率小幅上行。下半周，消息面平稳，资金面转松，债券收益率震荡下行。上周外资评级机构批量下调地产企业评级，行业利差进一步走扩。9月20日周一港股恒生地产指数大跌，创2016年以来新低，市场对房地产行业担忧日益加深，后续继续关注大型房企舆情，政府债券发行速度以及宽信用政策的落实情况。
投资展望
后续或将维持中性仓位的中长久期利率债，适度增配3年以内的中高等级产业类信用债，规避地产债和低等级城投债。转债市场波动加剧，建议小幅减仓，继续关注低估值相关行业以及新能源、新材料以及军工行业的个券机会。
数据来源：西部利得基金、Choice，20210917。
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