先跟大家复盘一下市场行情的情况:

在过去两年里,每个行业的龙头不管它的业绩增速怎么样都涨得很好,这种风格也已经延续了很久。今年开始,像“茅指数”里面的很多企业,因为业绩兑现了,就开始慢慢跌了;业绩跟不上的,也在下跌,比如说像医药;还有公司基本面没有特别大的变化,但是因为受政策影响比较大,也会跌的比较快。核心原因就是市场风格的快速切换,但因为过去两年市场整体的估值都比较低,所以感觉赚钱比较容易,只要沿着某个风格就都能赚到钱。

核心资产都涨完之后,就会去找景气赛道的公司。赛道上面的股票涨完,一些股票也都很贵了,那么今年又开始发生新的变化——炒便宜的,比如说周期,尤其是上游,这就导致今年基金的赚钱难度相对来说比较大。但是“树不会长到天上去”,涨完之后,除非全部调仓,不然不管这个公司有多优秀,它都会用时间来消化估值。

面对很多优质白马股的估值都已经涨到比较高的情况,如何看待未来蕴藏的机会跟风险?

我对市场依然不悲观。

l 第一个原因是市场流动性好,现在市场上每天都有几万亿以上的成交量,核心原因在于居民资产向权益资产配置转移的趋势。像是2000年以前大家喜欢存钱、2000年到2020年大家喜欢买房地产、2020年以后基金发行非常好,我们确实看到居民资产向权益资产配置转移的方向。

l 第二个就是公司盈利好,比如说市场最近钢铁水泥煤炭这些涨得很好的板块,核心就是因为它们的盈利确实非常好,盈利是股票上涨的最核心因素。

l 第三是市场只有结构性的泡沫和风险,没有系统性的风险。目前市场风格分化比较严重,少数的20%的所谓赛道型股票涨得很好,但是其余80%的股票可能过去几年里面都是跌的,甚至跌得很惨。在过去两三年里,如果你买的东西不对,那其实经历的是个熊市,所以说市场是有结构性风险的。不过机会也一样,有结构性风险就有结构性机会,所以对市场不用太悲观。

#基金有风险,投资需谨慎

尊敬的投资者:

投资有风险,投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具,当您购买基金产品时,既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑本基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。

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