风格漂移一直存在

公募基金“风格漂移”并不是最近才有的事情，2015年创业板牛市，互联网+是涨幅相当巨大的投资风口，公募基金发行了许多互联网主题的基金。但2015年中创业板崩盘后，这些互联网基金大多数抛弃自己的投资主题，大幅重仓白酒股。后来果然互联网+一直爆雷、一直没有起色，白酒则连续大涨。

这次“风格漂移”得到许多赞誉，毕竟基金能赚钱非常重要。有的基金经理为自己辩解说，“谁说白酒不属于互联网+主题呢？现在不是也网上卖酒吗！”自此之后，“风格漂移”成为常事。

消费基金可以重仓新能源、文体基金可以重仓消费、金融主题基金可以重仓芯片。

监管关注风格漂移问题

基金运营是由基金合同规范的，基金合同是当事人之间权利与义务关系的基本法律文件。如果基金合同中明确界定了基金的投资方向，但基金经理按照自己对短期市场的理解违反了合同规定，在法理上是违约行为。看对了、赚钱了，投资者和基金公司都开心；但如果看错了、亏钱了，投资人是可以追责的。

风格漂移，使得基金在运营问题上关注超短期表现，加剧了市场的波动和风险，助涨了抱团行为。所以现在被监管“窗口指导”，托管行也要求各个基金公司对自身的产品进行自查。监管重视风格漂移问题，还是因为现在风格漂移成了普遍现象，成了约定俗成，抱团炒作、助涨助跌、危害极大。

随意偏离助涨助跌

所有的基金，在忽视了合同约定投资范围之后，投资方向变得非常一致。白酒涨的好的时候，都重仓白酒；芯片涨的好的时候，都重仓芯片；周期涨的好的时候，都重仓周期。公募基金手握大量资金，同进同出，无形中将看好的推向极致也将看空的打压到极致。

本周一，茅台、五粮液涨停，据分析就是之前抛弃消费转投周期、芯片、新能源的消费基金在跑回消费投资。毕竟马上9月末了，三季报披露后如果被大家看到风格偏移太严重，也不好。

禁止主题基金风格偏移之后，基金公司在追逐热点的时候，也会考虑长期而不仅仅是看短期。比如现在周期涨的好，基金公司可以利用这个热度成立周期类主题基金，蹭热点可以很容易募集更多的资金；未来一段时间，如果周期类不再火热，基金也可以漂移到投资消费、芯片。严格限制风格偏移之后，基金公司在追逐热点的时候就要多考虑一下了。

总结

变更投资范围，是需要基金持有人大会投票的。基金经理随意变更投资范围，背离了合同约束，对行业的长期发展不利。

投资人在购买相关主题基金的时候，是有自己的分析和判断的，但如果主题基金变成“盲盒”，会失去投资者信任，也是对契约关系的忽视。

本篇完，喜欢的点个关注！

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