最近写科技主题的主动或被动产品比较多,可能很多朋友也都关注到了,受制于反垄断、数据安全,再到教培行业整治和各种黑天鹅满天飞等事件的影响,今年以来主投中国互联网的科技龙头基金,不管是主动产品还是被动指数产品均回撤严重,而与之形成鲜明对比的是,很多产品的份额乃至规模却还在与日俱增,甚至一度出现因大家买入太多导致QDII额度受限而带来的产品限购现象。

之所以,很多投资者还在不断逆势布局,包括我本人也是关注比较多,我想还主要是从需求端和供给端两个维度对互联网科技龙头企业现阶段的“渡劫”去进行了思考,而得出的结论也是事情的影响更多是短期而非长期的影响:

需求端,在国内大循环为主体的大背景之下我们要持续扩大内需的增长,而在房住不炒的前提之下,最大的内需增长来源只能是消费(升级)的拉动,而现如今我们的生活和日常消费的方方面面、各大场景几乎处处闪耀着这些互联网龙头企业的身影,即我们已经很难离开它们为我们提供的服务。

而从供给端来看,其实,监管政策都是促进行业规范健康发展、维护网络数据安全和保障社会民生的重要举措,并非是针对相关行业和个别企业的限制和打压,而是有利于经济社会长远发展。

所以,我的观点很肯定,主投互联网龙头和科技龙头的基金不仅不该敬而远之,而且还该在现阶段更加积极的进行关注,而正因为有了这样的想法,所以我们最近对此类主题关注度比较高,最近我们又发现一只产品即将新发,同样值得积极关注,那就是汇添富恒生科技指数发起式基金(QDII)(A013127/C类:013128)即将于10月8日起正式首发。

该只产品和前期不久我们关注的汇添富中证沪港深科技龙头指数发起式基金有一定的相同点,比如都是聚焦科技赛道,且都是发起式基金(所谓的发起式基金是指基金管理人股东资金、基金管理人固有资金、基金管理人高级管理人员、基金经理等人员认购基金的发起资金金额不少于1000万元人民币,且发起资金认购的基金份额持有期限不少于3年)。

但更多的还是显著的不同,从名字上也可以看出端倪,汇添富中证沪港深科技龙头面向两岸三地,力求一键三连,将沪市、深市和香港股市中的科技龙头代表悉数涵盖,而汇添富恒生科技指数发起式基金则更加聚焦,港股科技血统更加纯粹,而且它作为一只QDII产品,可以更大范围的覆盖港股通无法全面覆盖的港股科技上市公司

虽然当下投资者可以通过港股通参与部分港股科技板块的投资,但港股市场其实还有一些A股稀缺的科技类核心资产,港股通无法完全覆盖。比如截至目前,仍有约84%数量、45%市值的科技公司未被纳入港股通范围。

(数据来源:WIND,截至2021/8/31,恒生行业分类为资讯科技业)

而在恒生科技指数中,约有40%的成份股市值是港股通以外的优质科技股,通过投资该指数,能够更全面地覆盖港股科技类核心资产。

所以,如果你是看好港股市场长期投资机遇和看好科技板块(含互联网)长期投资机遇的投资者,站在当前时点,这只产品无疑值得积极关注,从配置角度看价值非常大。

一、布局当下:把握低估值机遇,聚焦恒生科技

汇添富恒生科技指数发起式基金是一只专注于港股科技板块投资机会的指数基金,该产品所追踪的恒生科技指数(指数代码:HSTECH,指数简称:恒生科技),由30家最大的与科技主题高度相关的香港上市公司组成,以反映科技板块港股上市公司的整体表现。

前十大成分股精选港股科技领域领先企业,覆盖板块包括互联网平台、智能硬件和电子产品、光电产业、医疗健康、半导体芯片等细分领域龙头。前十大成分股合计权重占比达69.8%,总市值超12.86万亿港元,龙头企业对指数的表现影响较为显著。

(数据来源:恒生指数公司, 截至2021/9/16,仅为展示指数成份股,不代表个股推荐)

大家熟知的一线互联网和科技龙头均囊括其中,而且就如前面所说,当前时点其估值已调整到均值下方甚至是相对低位,比如横向比较,恒生科技指数最新PE-TTM为32.55倍,今年以来估值持续回落,在主要的各大科技指数中的估值相对最低。恒生科技当前0.77倍的市盈增长比率也明显低于创业板和纳斯达克的1.54和1.82倍。相当多个股已经回到历史均值1倍标准差以下。

(数据来源:Wind,截至2021/9/14)

纵向比较,恒生科技指数估值也位于历史极低分位

(数据来源:Wind,截至2021/9/14)

二、把握未来:风险逐渐释放,板块吸引力增强

而除了上面凸显出的安全边际的优势之外,我们投资更要把握未来。而从这个角度来看,汇添富恒生科技指数发起式基金也是具备独特优势的产品,具体来看:

(一)当前时点具备长期投资价值:

目前来看,互联网监管趋严已成共识,但距离监管细则落地已经越来越近,预计9月数据安全法落地后互联网企业的罚款与整顿或尘埃落定,政策靴子落地或成为情绪企稳的信号;

长期来看,反垄断本质上是有利于行业和社会的长远发展,不能简单泛化推演,也不能将所有互联网大平台想象为对立面。而未来伴随互联网企业在新技术、新业务上如有突破,随着新一轮利于国计民生的增长点出现,互联网行业机会仍值得期待。

(二)以恒生科技指数为代表的港股科技板块拥有独特优势:

汇聚核心资产:港股市场部分特色细分行业相较于A股有明显优势,如各大互联网巨头,以及领先的云服务器厂商等。

超额收益显著:恒生科技指数具备较强进攻性,在科技牛市中通常超额收益显著。在市场上行行情中,相较于市场主要指数,恒生科技指数通常涨幅更高。

我们统计了自2016年以来的港股当中的三次上行行情,均可见恒生科技指数的涨幅显著高于其他主流指数。而且当前恒生科技指数已经回落至较低水平,估值也处于历史低位,投资性价比凸显。

(数据来源:Wind,指数表现不代表基金业绩表现,也不预示基金未来表现。)

三、实操落地:如何参与?

作为一只QDII产品,我们在购买时还要考虑其QDII额度是否充足,会不会出现因为QDII额度的原因导致想买的额度买不足,未来也会限购从而出现想买买不进去的情况,汇添富恒生科技指数发起式基金(A013127/C类:013128)作为一只新发产品,该类问题出现的可能性比较低。

当然,因为该产品剑指港股科技企业龙头,在覆盖范围上也是一种有舍才有得的艺术,所以我们作为投资者,做好仓位管理和均衡配置也是非常有必要的。


风险提示:本文观点仅供参考,不构成投资建议。基金有风险,投资需谨慎。本资料仅为宣传材料,不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现,基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下,不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考,不构成任何投资建议或咨询,或任何明示、暗示的保证、承诺,阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。[恒生科技指数](“该指数”)由恒生资讯服务有限公司全权拥有,并已授权恒生指数有限公司发布及编制。恒生指数有限公司及恒生资讯服务有限公司已同意[汇添富基金管理股份有限公司]可就[汇添富恒生科技指数型发起式证券投资基金(QDII)](“该产品”)使用及参考该指数,但是,恒生指数有限公司及恒生资讯服务有限公司并不就该指数及其计算或任何与之有关的数据的准确性或完整性,而向任何人士作出保证或声明或担保,也不会就该指数提供或默示任何保证、声明或担保。恒生指数有限公司及恒生资讯服务有限公司不会因[汇添富基金管理股份有限公司]就该产品使用及/或参考该指数,或恒生指数有限公司在计算该指数时的任何失准、遗漏、失误或错误导致任何人士因上述原因而直接或间接蒙受的任何经济或其他损失承担任何责任或债务。任何就该产品进行交易的人士不应依赖恒生指数有限公司及恒生资讯服务有限公司,亦不应以任何形式向恒生指数有限公司及/或恒生资讯服务有限公司进行索偿或法律诉讼。为免疑虑,本免责声明不构成任何经纪或就该产品进行交易的其他人士与恒生指数有限公司及/或恒生资讯服务有限公司之间的任何合约或准合约关系,也不应视作已构成这种关系。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。汇添富恒生科技指数型发起式证券投资基金(QDII)(以下简称“本基金”)可投资于海外证券市场,基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。本基金属于中等风险等级(R3)产品,适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者,客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时,应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。具体发行时间以公告为准。

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