【犀利直通车严志勇】宽信用对债市的制约仍在

严志勇

公募固定收益投资部总经理、基金经理

深入研究，精细投资，信奉研究创造价值

代表基金：西部利得汇享债券（R2）、西部利得得尊债券（R2）

近期市场回顾

9月27至10月8日节前节后五个交易日债券市场震荡小幅收跌，临近季末短期资金中枢明显上移，带动短券收益率上行。10月份官方PMI数据跌破荣枯线，不过上日市场对此已有预期并提前反应，数据公布当日长债小幅反弹后趋稳。在限电限产、疫情不时局部散发等冲击下，经济基本面暂看不到明显起色。近期央行与银监会专门开会研究对房地产市场的“两个维护”，后续房地产信贷政策有望适度调整，宽信用对债市的制约仍在。

投资展望

后续或将维持中性仓位的中长久期利率债，适度增配3年以内的中高等级产业类信用债，规避地产债和低等级城投债。可转债维持低仓位，继续关注低估值相关行业和新能源、新材料以及军工行业的个券机会。

数据来源：西部利得基金、Choice，20211008。

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