今年以来，结构性行情一直是A股市场的主要特征，这也是大家为什么总会感觉各个板块起伏不定，想追热点怕被套，想下车又怕错过上涨行情。我认为市场短期波动的影响因素是多方面的，比如当下一些热点板块的估值水平位置较高容易存在短期回调的风险，亦或是部分产业的政策监管趋严引起市场情绪担忧，资金大幅流出。所以短期的维度来看，可能市场情绪以及市场资金博弈层面的影响权重会更多。

在这种震荡持续、板块轮动较快的市场中，我是坚信“均衡配置”的力量的，这也是与我的投资理念相契合的。

为什么投资也讲究“均衡”？

做投资九年，我在不断拓展着我的能力圈范围，因为A股市场的风格切换总是很快，过去几年其实每一年的风格和表现最好的行业都不太一样。以最近一年为例，2020年医药生物、电气设备、食品饮料、军工等轮番走强，到了2021年领涨行业再度发生变化，一季度是顺周期板块冲到前面，公共事业、银行等表现出韧性，二季度风格切换至科技成长，而三季度以来采掘、顺周期板块又再度领涨。

数据来源：Wind,2020.1.1-2021.9.30，申万一级行业。

重仓单一领域短期或许会有瞩目的业绩，但也可能会承受板块切换中行业暴跌的风险。因此我也不希望我的组合呈现过于极致的特点，均衡的配置在短期主题性行情爆发时看似不占业绩优势，但在长期不同风格的市场轮换中表现都不会太落后，往往也能实现更为稳健的超额收益。

那么如何做均衡配置？

以我个人的投资风格给大家做个参考吧。投资中很重要的一个工作就是做好组合管理，“自上而下”与“自下而上”相结合的均衡配置是我偏好的投资框架。“自上而下”是指在宏观分析层面上提供主动的研究方向和倾向性判断，可以理解为我对各个行业的方向性判断，这样能够避免大的战略性错误；同时在具体配置上，“自下而上”对个股进行挖掘，选出各个行业里面优质的公司，这样组合中的股票有攻有守，既能把握住当下的市场机会，也能应对未来的不确定性。整体来看，对各行业多配还是少配一点的考量，还有对行业里个股选择的考量，两者的结合是我能够长期获得超额收益的主要来源。

当然，各位投资者朋友们在持续震荡的行情中买基金，除了做好组合的“均衡”，我依然建议大家放平心态长期持有。这种行业均衡的配置，或许短期主题性行情爆发时我们不能冲在最前面，但在风格轮动下却可以长期跑赢市场，也是一种能长期获得不错回报且体验比较好的方式。

#我在天天基金#

风险提示：我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基于投资范围的规定，本基金的波动性可能较高。海富通基金郑重提醒您注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书，在了解基金的具体情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策。

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