指数周游记

上周市场主要指数涨跌不一

中证800 0.26%

沪深300 1.66%

中证500 3.92%

创业板指 1.10%

行业板块中,农林牧渔、食品饮料、消费者服务涨幅居前,钢铁、有色金属、基础化工跌幅较大。

数据来源:Wind,行业分类标准:中信一级行业分类2021-09-27至2021-10-08

先带大家回顾一下几个比较重要的宏观行业事件:

1、中国9月官方制造业PMI为49.6,低于上月0.5个百分点,降至临界点以下。非制造业PMI为53.2,高于上月5.7个百分点,重回扩张区间。

数据来源:国家统计局,2021年9月30日

2、今年1-8月,我国服务贸易保持良好增长态势。服务进出口总额32716.6亿元,同比增长9.4%,其中8月份,我国服务进出口总额4624.7亿元,同比增长24.8%,环比增长7.1%。

数据来源:商务部,2021年10月4日

3、美国国会参议院通过短期调高债务上限法案,将债务上限调高约4800亿美元。

数据来源:新华社,2021年10月7日

4、经测算,国庆假期全国国内旅游出游5.15亿人次,按可比口径同比减少1.5%,恢复至疫前同期的70.1%。实现国内旅游收入3890.61亿元,同比减少4.7%,恢复至疫前同期的59.9%。

数据来源:文化和旅游部,2021年10月8日

5、国务院常务会议进一步部署做好今冬明春电力和煤炭等供应,保障群众基本生活和经济平稳运行。会议提出包括改革完善煤电价格市场化形成机制等六大举措以解决能源供应难题。

资料来源:中国政府网,2021年10月9日

国庆节日前后一周,A股市场表现结构性差异明显,其中消费板块随国庆假期旺季而旺,在假期前后涨势迅猛,而周期股的则持续杀跌。电力供需形势仍严峻,未来将进一步完善电价市场化形成机制并推进大型风电、光伏基地建设。


消费

据国家税务总局发布的数据显示,今年“十一”黄金周居民消费平稳增长,全国批发零售业日均销售收入同比增长9.9%,较2019年增长25.4%;互联网零售销售收入同比增长12.7%,较2019年增长73.2%,基本符合预期。其中,白酒在今年双节中的整体动销也稳中有升,其中高端酒、区域酒稳健放量,三季度业绩有望得到支撑。

近期消费板块行情出现反弹,主要消费指数近6周的反弹幅度超15%,在所有板块中名列前茅。资金方面,北上资金自9月中下旬以来开始持续流入主要消费板块,主动偏股型基金对于主要消费的配置比例也有所提升,板块重获资金青睐。

在此前的周游记中我们也提示过,经历了2-8月的大幅度调整,消费板块的估值得到了较为充分的消化,基本进入舒适区间,具备逐步配置的性价比,近期的优异表现正是板块估值修复和悲观预期出清之后的回暖。


光伏

10月8日,国务院常务会议上强调,将市场交易电价上下浮动范围由分别不超过10%、15%,调整为原则上均不超过20%,并做好分类调节,对高耗能行业可由市场交易形成价格,不受上浮20%的限制。电力机制改革进程的持续推进,新能源转型成长及绿电等相关政策将为新能源电力发展带来新的机遇。

在碳中和背景下,电价波动幅度放开是对于现有电力市场进行重塑的必经一步,当下全球能源短缺也为此提供了契机。电价浮动水平提高直观来看对应的是电价的提升,对于火电而言,成本的上升,其实并没有办法获得超额收益,但是对于新型清洁能源无疑是重大利好,一方面,电价上浮有望提升新能源平价项目的经济性,缓解新能源发电将本压力,另一方面,和火电一起竞价的绿色电力交易,风光绿色属性可以得到溢价。

从国家能源局披露数据来看,1-8月光伏装机量达22.05G,同比增加6.88GW,同比增长45%,8月单月新增4.11GW,下半年单月装机量较上半年已有显著提升。虽然目前部分硅料产能受到限制,产业链价格水平整体上调,短期存在一定扰动,但从新项目招标价格来看,下游承压能力逐渐提升,另一方面,多省陆续发布光伏、风电能源大基地项目,有望释放新一轮需求,整体预期仍然向好。

新能源车

根据已有数据,新能源车“金九”成色十足,主要车企销量端持续发力。特斯拉方面,三季度产量和交付量分别达到23.78万辆和24.13万辆,超出市场预期;其中产量环比增长15%,同比增长64%;交付量环比增长19%,同比增长73%,双双再创历史新高。

新势力方面,蔚来、小鹏、哪吒、理想和零跑汽车分别交付10628辆、10412辆、7699辆、7094辆和4095辆。从公布的销量数据来看,五大车企销量同比均有有较大幅度增长;其中蔚来和小鹏新车交付量首次突破1万辆大关,再创新车交付量纪录。

国产车企和合资品牌在9月也持续发力,BYD 2021年9月实现新能源汽车销量7.11万辆,同比增长257.62%;大众新能源车9月在中国销量首次破万,创造历史新高。

从现有数据来看,新能源车9月销量有望再超预期,渗透率也有望再上台阶,景气度持续。

然而,9月中下旬以来,全国各地限电政策超出投资者预期,新能源车板块也受到一定程度上影响。新能源车动力电池的材料环节属于高能耗产业,限电导致市场悲观预期,市场存在对四季度材料卡脖子影响后期销量的担忧。但需要认识到的是,新能源车作为未来发展方向,限电一刀切不会持续太久;其次,短期来看,大概率四季度缺电会有缓解,因此市场悲观预期在九月底反应已比较充分。站在当下时点,新能源车板块经过估值消化、销量数据催化、悲观预期释放后,投资性价比凸显。

互联网

10月8日,又一互联网巨头“二选一”反垄断案落定,市场监管总局做出行政处罚决定,责令停止违法行为,全额退还独家合作保证金12.98亿元,并处以其2020年中国境内销售收入3%的罚款,计34.42亿元。

在互联网强监管政策以来,已立案调查的电商、本地生活平台巨头反垄断案处决已基本落地,且开放外链、反恶意补贴等的其他监管措施也在稳步推进中,对于政策不确定性最恐慌的时候已经过去。而且此次罚款力度略好于市场预期,政策的边际改善将有利于市场进一步恢复信心。

此外,在网络安全法、数据安全法落地后,9月30日工信部发布《工业和信息化领域数据安全管理办法(试行)》并公开征求意见。整体来说,无论是哪个行业,在信息化不断深化的同时都会面临更加复杂的数据安全问题,加之合规要求提升,预计网络安全行业业务会快速增长,景气度会不断提升,而相关政策也明确指出,到2023年网络安全产业规模将超过2500亿元,年复合增长率超过15%。

从市场表现来看,整个板块在经历了大幅下跌后,整体估值已经回落至较低分位,互联网板块整体配置性价比凸显,北向资金数据显示互联网板块在假期前后获得持续净买入,加之行业监管政策已逐步企稳,未来预期向好。

最后我们再来看看几个主要指数上周的基本情况吧~

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数据来源:Wind,截至2021-10-08

本周的周游记就到这啦,我们下期再见!


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定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。基金有风险,投资需谨慎。

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