大咖讲指数，诚E有温度！小伙伴们大家好，这里是平安指数天团独家专栏【平安E周刊】的第6期。每周一篇，讲讲投资者最关心的那些事！本期我们选取的话题是锂价为何高居不下？能一直火热下去吗？未来又有什么投资机会呢？
（前几期我们还讲了医疗集采、光伏、锂矿、限电那些事，感兴趣的可点下方往期回顾哦）
【开篇 行情复盘】
今年以来，锂价格持续上涨。在第5期E周刊中我们就讲到了“锂是电、锂是光、锂是唯一的神话“的剧情，没想到现在到了四季度，锂的神话还在上演，按照目前最新的价格，电池级氢氧化锂价格上升至17.85万/吨，电池级碳酸锂上涨至18.63万/吨。这在去年还是难以想象的，可真是应了那句：昨天的你爱“锂”不“锂“，今天的锂你高攀不起。锂矿价格持续升温究竟为哪般，四季度行情还能延续火热吗？今天就带大家来复盘展望一下！
【正文纲要 4大看点】
1、 为何锂价价格持续上涨？
2、 我国锂资源分布和行业分析
3、 上半年锂电板块总结
4、 未来投资机会展望
【正文 阅读约需3分钟】
为什么锂价价格持续上涨？
锂价格的持续上涨，主要还是由供需决定的。
需求方面，主要是由全球电动车产业高景气所带动的。目前全球正处于新能源汽车同频共振的时期，1）国内方面，伴随着技术进步，新能源汽车的产品竞争力得到大幅提升，越来越受到C端消费者的认可，目前国内市场已经由“政策刺激”逐步转向“产品驱动”，市场规模持续扩张；2）海外市场，欧洲实行”胡萝卜+大棒“政策，加速推动电动化，一方面通过碳排放法案强迫车企转型，另一方面提高购车补贴刺激民众需求；美国同样也在加码新能源购车补贴等刺激政策，且电动皮卡等热门车型有望在明年成为爆款。综合来看，在中国、美国、欧洲三大市场的驱动下，2025 年全球锂电储能需求有望达到 180-200GWh，相较于 2020 年 20GWh 左右的出货量，实现五年十倍的高速增长。这也意味着，对锂资源的需求将同步增长。
供给方面，目前锂资源供给主要以锂辉石提锂为主，澳大利亚是主要供给国，但受疫情冲击与前期价格低迷冲击，部分澳矿被迫停产或进入破产重整阶段，复产进度缓慢，且在产的澳矿产能基本被长协瓜分，短期产能增量有限。而同样占资源量大头的盐湖锂尚未得到充分利用，南美几大盐湖扩产延迟，新增供给同样有限。总的来看，未来锂资源的产量难以匹配下游需求的快速扩张。九月份的时候澳洲主力锂矿公司在BMX电子平台进行锂辉石精矿拍卖，最终成交价达到2240美元/吨，如果要再加上运费等费用都要到2500美元/吨的天价啦。锂矿都要靠拍卖了，可想而知有多么供不应求。而且我国的锂矿资源虽然丰富，但短期开发率不高，对外依存度高，想跟上需要快速新能源汽车发展的节奏，还需要一段时间。
以上种种因素结合起来，锂在短期来看还是需求主导，也难怪锂价居高不下了。
我国锂资源分布和行业分析
全球锂资源总量在 3190-5190 万吨之间，分布在卤水和矿石中，其中卤水锂资源占比 62.60%，矿石锂资源占比37.40%（主要集中在澳洲）。
卤水锂资源相比矿石锂资源不仅占比更高，提锂成本也更低。和以矿石为原料生产锂盐相比，以卤水为原料生产锂盐能耗低、成本低，综合成本可以节省 30%到50%，因此盐湖提锂是经济性更优的一种锂资源获取路径。卤水锂资源主要分布在南美“锂三角”地区（智利、阿根廷、玻利维亚）和我国青藏高原地区， 南美“锂三角”地区卤水锂资源占据全球份额接近 80%，我国份额为12%。刚才我们就说到我国的锂矿资源虽然丰富，但短期开发率不高，对外依存度高。锂资源作为一种是锂电池的重要原材料，是一种具有战略意义的“能源金属”，我国当然不能坐以待毙，下面我们就来看看我们是怎么开展“锂备竞赛“的吧。
由于镁和锂的化学性质相近，难以分离，盐湖原卤中的镁锂比是决定提锂工艺流程和技术、成本的关键因素，南美盐湖的镁锂比普遍较低，采用沉淀法为主的工艺流程提锂。
我国盐湖主要分布在青海、西藏地区，与南美盐湖相比，镁锂比显著偏高，使得青海盐湖在使用南美地区成熟的盐田浓缩沉淀法提锂时分离难度大，锂损失率高， 开发成本高，这也是过去制约中国盐湖提锂产业发展的核心症结。
经过多年探索，中国企业已经开发出多种针对高镁锂比盐湖的提锂技术路线，有效推动了国内盐湖提锂的产业化进程。
目前，中国盐湖提锂建成产能已达 10 万吨规模，远期规划产能达到 30 万吨。2020 年下半年以来，锂价再度进入上行周期，在锂需求快速增长以及国内锂资源开发受到重视的背景下，加上技术突破和政策支持等利好因素，国内盐湖提锂产业有望进入新一轮的扩张周期。当前国内主要盐湖提锂企业已建成和有明确规划的产能项目达到 25 万吨，远期规划则达到 30 万吨，未来有望占据全球锂供应的 20%以上，成为重要组成部分。
上半年锂电板块总结
2021 年上半年锂价整体已进入上行通道。 复盘此轮锂价上涨周期， 本轮工业级碳酸锂、电池级碳酸锂、氢氧化锂、锂精矿分别于 2020/7/10、 8/17、 12/23、 10/28 开始反转，并且在 2021 年上半年持续上涨。 在锂电池厂商积极扩产、行业供需紧张的情况下，锂电材料企业在严把供应链情况下，实现了量利双升。行业多家公司公布的中报业绩利润同比大幅增加，中上游涨价同时也成为了二级市场的行情催化剂，在净利润大幅增长下，估值同时抬升，板块在中报季迎来戴维斯双击，表现亮眼。
未来投资机会展望
展望下半年， 需求端有望持续超预期，供给端边际上难有增量，下半年锂供需抽紧格局更清晰。 放眼长期， 锂价中枢有望持续抬升。未来三年锂供需将持续抽紧，锂价正处于景气度向上的大周期新起点。
尽管锂价及其他原材料由于供需紧张大概率将维持上涨态势，但投资我们依然建议采用全产业链的配置思路，而非集中押注于上游原材料企业。锂价自身的表现，也可以作为判断产业链景气程度的辅助指标。
作为对新能源产业链覆盖度最全的新能源汽车产业指数，从年初至今整体表现优秀。指数在三季度后经历了一段时间的盘整，从市场情绪来看，比较犹豫。一方面是看到了终端销售环节中产销数据持续超预期；但一方面担心的是原材料涨价对于中游企业利润有所侵蚀，此外缺芯对新能车制造产生也有影响。
较为平淡的市场给予投资者更多理性思考的时间。随着10月季度报告的陆续出台，我们预计整体板块四季度景气度还将进一步抬升。整个新能源汽车产业大概率还是最容易形成市场共识的板块之一。
以上就是我们【平安E周刊】第五期的全部内容啦，大家有什么想了解的欢迎在评论里留言告诉我们，热度高的我们采纳撰写！也欢迎小伙伴们多多提出建议，我们的专栏一定会越来越完善的。点赞关注，投资不迷路！下周我们不见不散！
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