国防军工行业周报（9.27-10.8）

“数”读一周

空天军工指数：-6.13%

中证国防指数：-6.75%

上证指数：-0.58%

沪深300指数：1.66%

数据来源：Choice，时间区间2021/9/27-2021/10/8。过往业绩不预示未来表现，指数收益不代表基金表现，投资须谨慎。

热点资讯

珠海航展硕果累累

本次航展活动多家军工集团携最新装备前往参展，如第四代飞机歼20、运20齐聚珠海，空警500、轰6K 静态展示，歼16D、无侦无人机首次展示，歼10、教10、翼龙无人机共舞蓝天，彰显我国新一代空军建设成果。

信息来源：浙商证券《国防军工：珠海航展硕果累累 新型号、新订单彰显行业高景气》，2021/10/8。

基金经理市场观点

军工四季度还有机会吗？

本次珠海航展的亮点？

本次航展约有40%新装备亮相，覆盖空、天、船、车各个方向。本次航展航空航天方向有四大亮点，第一是歼-20首次搭配国产发动机亮相，发动机是我国相对卡脖子的环节，也是航空航天领域发展的重要方向。第二是歼-16D首秀备受关注，代表了军工电子的发展方向。第三是无人机的展示。第四是军民融合，军转民装备的集中展示。整体看来我国航空航天有较大进步，以上几个方向也值得投资者重点关注。

航空工业有哪些细分行业值得期待？

飞机产业链主要围绕生产制造和运维服务这两大方面。上游主要关注材料和元器件，例如钛合金和碳纤维；中游则关注元器件加工；下游关注整机。上游确定性相对较强，下游的订单可以传导至上游。其他方面，军民融合是未来成长空间较大的方向。

近期国防军工板块市场表现为什么不佳？

军工板块比较容易受到市场情绪的扰动，本次调整与7月的调整比较相似，更多可能是中报披露后真空期的影响，短线资金获利或退出等待三季报，所以市场分化比较明显。另外军工板块估值水平也有调整。军工板块需要逆人性化操作，建议大家或可定投参与布局。

军工四季度还有机会吗？

目前军工板块涨幅排序还在追赶其盈利和收入水平的排序，一般来说A股市场上股价和盈利收入水平是相匹配的，所以军工板块四季度或仍有向上的机会。根据历史规律来看，今年军工板块可能有因估值切换带来的跨年行情，投资者或可先关注三季报情况。普通投资者很难判断行情启动的时点，建议不要过度关注短期波动并适当控制仓位。

风险提示

定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。本材料由鹏华基金管理有限公司提供。

风险提示：本材料由鹏华基金管理有限公司提供。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。本材料观点不构成投资建议或承诺。文中板块及指数趋势并不能完全反映基金走势，基金过往业绩不预示未来表现。我国基金运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金投资人在投资前请确认已知晓并理解该产品特征性与相关风险，具有相应风险承受能力,谨慎投资。投资者投资于本基金前应认真阅读基金的基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等文件，并根据自身风险承受能力选择适合自己的基金产品。基金有风险投资需谨慎。