大咖面对面丨被市场低估的好策略，量化投资了解一下

陶阿明

浦银安盛指数与量化投资部分析师

近期市场热点切换非常快，有人感叹：“刚上车年初热门的核心资产，没几天热点就过了，轮换到新能源，还没来得及抓住新能源机会，又到了下一个阶段，我好像永远都在追逐，但永远没能站在车上。”

相信很多人有过这样的体验。

如何才能在结构行情中不错过热点呢？

量化投资震荡市显优势

对于当前的市场，浦银安盛指数与量化投资部分析师陶阿明指出，目前的行情不仅普通投资者难以跟上热点，就连专业的基金经理也较难把握市场节奏。一部分绩优基金经理会选择在某几个看好的领域长期坚持，而不会去追逐短期热点。

“而当前市场风格切换快无疑凸显了量化策略的优势，因为量化不会重仓某几个行业或主题，而是均衡配置，不会偏向某个行业或风格，每个风格或主题都会配置一点，所以不管热点如何轮换，都能通过持续不断积累，力争获得不错的超额收益。

此外，投资往往是反人性的，尤其是在市场震荡行情下，投资者情绪易受影响，难以做出正确的投资决策，而量化投资则不会。量化投资是利用数学、统计学、信息技术等量化投资方法来管理投资组合。与传统投资方式相比，整个交易过程通过计算机程序实现，从数据接收、处理到交易执行都是由计算机程序自动完成，一定程度上能够有效克服人性弱点，规避频繁追涨杀跌等错误决策。”

适时调整以变应变

市场是进化的，市场风格一旦变化，投资策略应紧跟变化调整。作为一个跨学科的领域，量化投资堪称“高精专”，通常需要运用金融学、信息技术、统计学、心理学等多领域知识体系，搜索大量的数据，借助计算机系统的强大信息处理能力，建立量化模型来筛选股票，在控制风险的前提下力争收益。

近年来大数据和人工智能（AI）兴起，量化投资如虎添翼。市场环境瞬息万变，新的信息不断涌现，量化策略要根据市场变化适时调整，才能获得超额收益。通过大数据和人工智能，可以不断挖掘新的投资机遇纳入投资体系中，同时剔除不符合标准的投资标的，摒弃不再适合的投资策略。

被市场低估的好策略

当前在国内市场，量化产品的体量较小。即便是其中较为主流的量化指数增强产品，目前资产管理总规模也不过千亿左右，可以说价值仍然没被市场广泛发掘。

另一方面，过去两年个别行业单边向上，在这中环境下量化策略的优势难以充分展现。而今年市场风格不断变化，热点较为分散，震荡加剧，量化产品发挥优势，终于迎来一场“翻身仗”。Wind数据显示，今年以来主动量化基金平均收益率9%，跑赢同期主动权益基金平均收益。

陶阿明表示，量化投资策略更适合目前震荡市场。量化投资会定期根据市场情况作出调整，减仓涨幅较大的股票，加仓前期下跌较大的股票，这种策略在震荡行情下可以说是“如鱼得水”，通过不断获取小波段的收益累积，力争为投资者提供一条长期平滑向上的漂亮的收益曲线。

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