今日市场缩量震荡,出现分化。创业板指上涨0.17%,中证500上涨0.38%,沪深300下跌0.54%,上证综指下跌0.1%,两市成交额约0.86万亿元,较上日减少0.03万亿元。风格上看,周期、成长表现较好,金融、消费表现较差;分行业看,表现相对靠前的是:机械(2.21%),有色金属(2.1%),国防军工(1.92%);表现相对靠后的是:农林牧渔(-1.41%),医药(-1.55%),房地产(-2%)。

今日市场缩量震荡,出现分化,主要原因如下:

一是9月金融数据公布,M2略超预期,社融不达预期。M2同比增8.3%,预期增8.1%,前值增8.2%;新增人民币贷款1.66万亿元,预期1.9万亿元,前值增1.22万亿元;社会融资规模增量为2.9万亿元,预期3.24万亿元,前值2.96万亿元。市场预期专项债超预期发行会使得社融企稳,但社融不及预期导致宽信用暂时证伪,今日银行、地产等大盘价值板块出现调整。

二是PPI数据再创新高,CPI仍未反弹,PPI-CPI剪刀差再度拉大。由于煤炭和高耗能行业产品价格持续上涨,9月份工业品价格涨幅继续扩大,PPI同比上涨10.7%,创有记录以来新高,环比上涨1.2%。但受猪肉价格拖累加深,CPI同比较前值回落0.1个百分点,9月CPI同比上涨0.7%,环比持平。PPI与CPI分化加剧,剪刀差创历史新高,PPI高企可能继续压制下游利润,经济“类滞胀”格局延续。

市场观点:全球疫苗接种有序推进、流动性难以系统性收紧,国内流动性维持平稳、信用有望触底,继续看好A股中长期投资价值。海外来看,近期海外疫情已经见顶回落,特效药面世,疫情好转的长期趋势有望持续,全球经济共振复苏态势不改。9月FOMC会议显示Taper时间表雏形已出,短期利空基本出尽、加息还很遥远。国内来看,限电限产或加大后续经济下行压力,但易纲发文强调,中国的经济潜在增速仍有望维持在5%-6%的区间,宏观政策保持定力、对经济表示乐观;社融略超预期,流动性保持平稳,信用有望触底回升。资本市场来看,公募基金与外资稳步入市,资本市场改革继续深化,北交所设立完善资本市场体系,长期继续看好A股优质资产投资价值。


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