怎么看恒大信用事件？

今年以来，虽然房地产行业整体经营压力增加，但并非所有房企都面临严重的流动性风险，中央三道红线监管政策其实已经给予了市场一个简单有效的房企风险评价标准，尤其是当前诸多绿档、黄档的房企，虽然增速上面临一定的压力，但从违约风险的角度来看，并不显著，稳健经营的房企融资成本甚至还在持续下行。

从以往境内外房地产危机向金融体系扩散的情况来看，通常金融系统受到冲击的原因在于大范围的资产价格快速下跌。本轮恒大为代表的地产开发商流动性危机属于个别企业的点状爆发，并非由于全行业库存过高、需求下行的环境下的房价下行风险。当前“房住不炒”大背景之下，行业供需关系相对平衡，全国房价还是比较平稳。

但短期，恒大自身表外负债和资产变现难度，加大了对恒大偿债方案和处置时点判断的不确定性，将对地产行业销售前景和资本资本流动或形成压力，市场风险偏好构成一定抑制。

但从方向上来看，在坚持防范“大而不倒”和“防风险次生风险”的政策背景下，综合考虑到地产产业链的纵深性，政策层仍会保持“底线思维”，目前预计恒大信用风险最终将得到稳妥处理，后续关注房贷额度和土拍规则会否微调，目前在三季度货币政策执行报告中强调“维护住房消费者的合法权益”，但也不宜过度乐观预期政策大幅放松。

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