牙茅跌停拖累白酒，反弹还是反转，就看三季报底牌

10月15日，A股大盘指数上涨，但白酒板块走弱，Wind白酒指数下跌0.97%。

近两日，“牙茅”的跌停不无关系——城门失火殃及池鱼，牙科消费龙头的业绩不急预期，以及两跌停的表现，让市场对白酒三季报业绩充满警惕。

牙茅引发连锁反应

10月15日，午后连续两个跌停板的“牙茅”通策跌停板短时间被打开，又重封跌停板！跌停抄底的交易者被锁死。

通策医疗登上了股票热搜榜第一。受情绪传递影响，医美领域的金发拉比，白酒概念的来伊份当日也跌停收盘。白酒板块也是整体下跌。

三季报业绩前瞻

目前，市场将焦点放在了白酒的三季报上。如若三季报稍有不及预期，类似牙茅的惨烈表现将难以避免。重仓白酒股的基金，也在2021年度翻身无望。

近日，酒鬼酒发布白酒行业首份三季报，虽然卖方分析师仍在公开渠道叫好，力推。但难掩的尴尬却是：环比来看，已经连续两个单季净利下滑

酒鬼酒10月14日发布业绩预告，预计2021年前三季度归属于上市公司股东的净利润7.1亿元~7.3亿元，同比增长114.65%~120.69%。

市场分析人士称，结合公司一季度及半年报来看，公司一季度净利润2.68亿，二季度2.42亿，三季度净利润2~2.3亿。环比来看，已经连续两个单季净利下滑。

白酒行业自一季度提价之后，市场对其销售情况能够持续高增长有所观望。15日当日，酒鬼酒下跌1.34%，说明投资者虽有预期，但该业绩仍是偏空。

白酒到底是短暂反弹，还是彻底回归？

目前，投资者对白酒股的争议，主要是两种观点：短暂反弹；强势回归。

中证白酒指数在2020年上涨了137.5%；2019年上涨82.5%，白酒板块也因此获得了市场的广泛拥笃，“白酒YYDS”这一称呼由此诞生。

但2021年，白酒折戟沉沙，重仓白酒股的公募基金业绩纷纷挂绿，YYDS（永远滴神）变成了YYDS（一样得死）？

国庆前后，机构有明显的调仓动作，继续加仓已经深跌的白酒股，市场预期这是公募机构在自救，白酒股上涨10%即可业绩翻红，上涨20%业绩或可反转。

看多白酒股的投资者在基本面上也很容易找到理由：业绩稳定增长，估值已经下降到合理中枢。

反对者认为，白酒股仅仅是二季度、三季度猛跌的超跌反弹。理由是，白酒2021年其实进入景气衰退周期，而且行业面临一系列的政策不确定性，且龙头公司业绩增速已经明显放缓。

上半年，贵州茅台实现营收和净利润分别为490亿元和246亿元，同比增长11.7%和9%。个位数的净利增速正是股价下杀的催动力。

很明显，白酒的三季报若是稍有不及预期，市场投资者态度必然再度发生重大变化。