9月部分统计数据相继公布，市场区间波动表现平淡。本周上证综指下跌0.56%，沪深300微涨0.04%，创业板指上涨1.02%，大盘成长风格表现相对稳健。先进制造和消费类赛道表现突出，汽车指数上涨7.36%，教育指数上涨6.23%，半导体指数上涨3.57%。电力、燃气、水务等公用事业子行业领跌。新能源车、光伏先抑后扬录得上涨，周涨幅均超过3%。
本周央行、海关总署和统计局相继公布了9月社融、进出口、CPI、PPI等数据。整体来看，9月出口继续超预期，得益于海外需求增长及中国出口份额维持高位。社融增速10.0%初步见底，信用收缩逐步触底企稳。
9月煤炭、化工品价格上涨推动PPI增速10.7%创历史新高，而CPI受猪价低迷影响小幅下降至0.7%，上下游价格仍处于高度分化格局。我们预计四季度政策将延续稳中偏宽的调控思路，对于企业盈利和市场表现形成一定呵护。市场结构本身，部分前期热点行业换手率偏高，短期交易情绪释放进入后期，有望逐步企稳。
对于下周投资机会，我们认为市场正处于再平衡状态，均衡配置以应对市场波动。近期周期板块调整更多源于前期交易过热，以及电价调整对于成本压力的担忧，煤、油等后周期属性行业在调整到位后仍具备投资价值。9月下游利润分配再度压缩，部分调味料上市公司宣布提价，会逐步传导上游通胀压力，四季度食品饮料、农业等消费行业持续迎来逢低布局窗口。中游的先进制造也是我们一直看好的方向，根据近期排产及销售装机数据，新能源车和光伏的景气仍处于高位，内部估值合理的个股具备持续配置价值。
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