10月市场回顾和展望

市场回顾

9月份，市场维持震荡走势。上证50指数单月上涨3.23%，沪深300指数上涨1.26%，创业板指数上涨0.95%，表现相对较好；中证500指数单月下跌2.09%，表现相对较弱。

市场的结构性分化延续。分行业来看，公用事业、食品饮料、农林牧渔板块涨幅居前，其中公用事业板块单月上涨超15%；排名靠后的行业分别为有色金属、钢铁、军工板块，其中有色金属板块单月下跌接近18%。

图1 上证指数2020年以来走势

图2 2021年9月A股申万一级行业涨跌幅（%）

数据来源：wind

市场展望

01　结构性行情可能延续

市场四季度面临美国taper、国内经济增速下降、个别大型房企债务问题等事件性冲击，预计政策可能会更加积极，整体风险可控。叠加A股的现有估值水平，结构性行情可能延续。

结构性行情的核心是盈利向上，我们将关注高景气赛道中盈利超预期的品种，以及低估值板块中盈利改善的公司。

02　寻找“盈利高增长+低估值改善”

10月将进入三季报披露期，业绩高增长以及估值切换成为市场的短期关注点。

我们将关注以下几条主线：第一是新能源板块，新能源产业正处于渗透率快速提升、产业趋势向上并且全球政策共振的阶段，业绩高增长的确定性强，是高景气、高成的长赛道之一。第二是金融板块，金融板块估值较低，随着基本面改善，配置的性价比或将趋于上升。第三是消费板块，消费板块三季度调整较多，高估值已有所消化，从长期的角度我们看好其中优质标的布局价值。第四是关注专精特新细分龙头的投资机会。

03　关注具备核心竞争力的优秀公司

长期来看，科技创新和消费升级依然是中国经济发展的两个最大的驱动力，具备竞争优势和符合产业趋势的行业板块有望得到长期发展。

我们将更多精力用于研究和挖掘符合经济发展趋势且具备核心竞争力的优秀公司，并努力平衡好公司的长期发展空间与短期估值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

发掘并坚定持有，是我们最主要的投资策略。

风险提示：本材料的数据、信息、观点和判断仅是对当前市场表现的统计，仅供参考，今后可能发生变化，不代表本公司立场，不作为任何法律文件，不构成对未来市场走势、相关产品收益的确定性判断或保证，也不构成对投资者的投资建议。基金投资有风险，既可能产生收益也可能导致损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人及市场上其他基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。