大摩：电信行业前景向好 首选中国电信(00728) 目标价3.8港元

大摩发布研究报告称，电信股首选为中国电信(00728)，目标价3.8港元，主要由于管理层承诺在未来三年内可保持双位数盈利增长，并会将派息率从60%逐步增加到70%。该行指，中国铁塔(00788)未来6至12个月或要面对续约风险，目标价1.3港元。

该行预期，电信业第三季服务收入同比增速将从第二季的11.1%，放缓至约7%，但略高于首季的6.8%。该行预测，受惠于5G ARPU稳步上升及固网电话收入增长，行业第三季移动服务收入将增长3.1%，低于首季的3.3%及次季的6%。

大摩预计，中国电信(00728)第三季净利润预将增长17%，中国移动(00941)及中国联通(00762)则将增长4%及16%，均符合公司增长指引;而中国铁塔(00788)净利润预将增长13%，由于塔类业务增长被两翼业务放缓所抵销，收入则将维持稳定在约7.2%水平。

大摩提到，在良性竞争背景下，三大电信商市场份额相对稳定。大摩预计第三季中移动、中电信及联通的服务收入将同比增长6.8%、7.3%及7%。该行同时认为，监管和竞争环境良好，加上工业互联网推动收入和盈利改善，网络共享令5G资本支出可控等，电信商前景向好。