如果我们梳理目前行业中的“长跑型”基金经理，全市场的轮动组合，一定是他们最重要的一个特征。
不同于赛道型选手集中“押宝”的情况，这些全市场的组合型选手，在多种策略之间轮动、在不同板块之间进退、在差异风格之中乘风破浪……
方正富邦基金首席投资官、基金经理崔建波，就是这样一位投资长跑健将。
在他的投资中，各种策略的轮动，是他驾驭市场的方法；均衡组合的构建，则是他追求风险可控的高性价比组合的法宝。在他看来，需要有在市场中挣钱的能力，更是需要有在市场中规避风险、长期挣钱的能力。
获取稳健回报，是崔建波投资的“座右铭”。
崔建波其人
崔建波是公募基金权益投资圈的“老将”。他拥有25年证券从业经验，13年投资经验。
曾经，崔建波与王卫东、曹名长、周永胜并称“新华四杰”。他在新华基金任职期间，公司由不足百亿体量增至300亿元规模，由此奠定江湖地位。
2020年6月崔建波告别老东家，加入方正富邦基金出任首席投资官。
此外，在进入公募基金行业之前，崔建波曾在天津中融证券投资咨询公司、北方国际信托股份有限公司任职，2009年11月加入新华基金，开启公募之路。
加入公募前的五年信托投资经理经历，让绝对回报理念深深扎根于他的投资框架中，并在此后十余年的基金经理生涯中，形成了“平衡型”投资风格。
崔建波曾经表示，每轮市场表现一定有逻辑可循，市场能涨，就一定要找到推动市场上涨背后的力量，以及主流的上涨板块。涨的时候不跑输，跌的时候要比别人跌得少，甚至有系统的风险也能够回避掉。
这就是崔建波追求的稳健和平衡的投资。
这样的投资理念指引下，崔建波的投资实操是怎样的？其核心是在宏观层面的大局观、中观层面的行业观和微观层面的个股精选。
“自上而下分析判断市场的趋势方向，进行充分的行业比较之后确定行业配置重点方向。选择优质公司作为投资标的，即选择好公司又配置好赛道，投资中对重仓股的估值范围充分研究论证作为配置的依据。”这是崔建波的致胜法宝。
那么，这样的投资理念和投资方法的成果如何？
在公募基金的投资生涯中，崔建波成为了基金业权威奖项的大满贯选手，他累计荣获13座业内权威大奖，其中有5座金牛奖，5次明星基金奖，3次金基金奖。
从崔建波管理时间最长的代表基金产品新华优选消费来看，产品长期回报优秀。从2012年6月到2020年5月，崔建波通过将近8年的管理，获得了247.64%的任职回报。这段时间中，市场几经波折、牛熊轮回，崔建波通过专业投资成功穿越牛熊。
具体来看，新华优选消费基金在崔建波任职期间的31个完整季度中，有15个季度表现排名前1/3。其中，在上涨季度（沪深300涨幅超过5%），新华优选消费基金战胜同类平均的胜率是45.45%（5/11）；下跌季度（沪深300跌幅超过5%），该基金战胜同类平均的胜率是87.50%（7/8）；震荡季度（涨跌幅在5%之间），战胜同类平均的胜率是58.33%（7/12）。尤其是2018年偏股混合型基金平均净值收益率为-23.58%的情况下，新华优选消费仅下跌8.61%。（数据来源：上海证券基金评价中心报告）
到了方正富邦基金后，崔建波“功力不减”。崔建波在2020年底新发成立并管理的方正富邦策略精选A自成立以来净值增长14.43%，同期业绩比较基准3.34%，超越同期业绩比较基准11.09%。（数据来源：基金2021年二季报，截至2021.6.30）
观察发现，方正富邦策略精选A在同月成立的同类型基金中，风险收益相对较好。体现出谨慎建仓、逐步把握市场机会的特点。
即便是经历了二季度以来的市场调整，方正富邦策略精选A截至10月13日的成立以来收益还高达12.77%，显示出很强的业绩“韧性”。
另外，在崔建波的带领下，目前方正富邦基金在投研力量特别是权益投资能力上，已经是今非昔比。
海通证券数据显示，最近一年（2020/7/1-2021/6/30）基金公司权益基金绝对收益排名中，方正富邦基金以56.82%的收益率在141家基金公司位居第11名。
老将出“新作”
据悉，拟由崔建波出任基金经理的方正富邦策略轮动混合基金已于10月18日起发行。
新基金以稳健收益为目标，结合多种投资策略，充分把握市场机会，在市场出现较大风险时降低仓位，严格控制回撤。特别是在近期市场频频震荡的情况下，新基金均衡配置的策略更适合当下行情走势，有效降低单一行业对净值波动的影响。
“自上而下与自下而上结合，精选好赛道+好公司，构建组合”，这是崔建波为新基金选定的策略。
具体来看，在选定细分行业后，新基金的投资将在公司治理、行业景气度、运营趋势、核心竞争力等方面进行综合的比较，选取优质的公司作为投资标的。与此同时，定期审视持仓，根据股价表现和估值的变化，动态调整细分行业和个股的持仓比例，力争保持组合始终处于风险可控的高性价比状态。
在这样的策略指导下，新基金将均衡构建组合。其中，在行业均衡上，新基金将在新兴成长与价值成长上均衡配置，重点关注泛消费+泛科技方向，注重估值匹配度；在个股均衡上，新基金将坚持个股分散配置，不局限于单一投资风格，关注电动车、光伏、半导体、医药、白酒等行业；在市场均衡上，新基金将兼顾A股和港股，积极捕捉优质港股互联网、低估值半导体行业投资机会。
自上而下和自下而上结合方面，新基金将自上而下精选行业，即从宏观经济、货币政策、估值水平、政策导向四个方面认知市场，挑选“高增速+中等ROE”、“中等增速+高ROE”、“中等以上增速+不太低的ROE”三类行业。在自下而上精选个股上，从公司治理、行业景气度、运营趋势、核心竞争力精选个股，关注优质赛道的优秀公司以及未被充分认知的公司。
展望后市，方正富邦基金指出，宏观经济下行的压力逐步显现。在此背景之下，国内货币政策显示出提前应对的思路，流动性整体将保持宽裕。海外需要关注高通胀压力之下，美联储的货币政策动向。但是，从长期看，行情核心逻辑是包括中国在内的全球经济中低速增长背景下，利率长期保持低位，在全球流动性充裕环境下，资产价格特别是优质资产估值提升的基础依然扎实。市场会更加看重增长的持续性，尤其是在今年业绩普遍较高的背景下，明年业绩增长的可持续性显得更加重要，这是传统板块所不具备的。
“未来继续看好泛科技和泛消费为代表的高景气度板块。这些板块代表了中国未来经济结构转型的重要动能，在估值调整到有一定性价比的位置之后，预计将重新成为市场主线。”崔建波表示。
注：本文所有内容及观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在进行投资决策前，应仔细阅读本基金的《招募说明书》和《基金合同》，充分考虑投资者自身的风险承受能力。基金有风险，投资需谨慎。
- 方正富邦策略轮动混合A(013078)
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