行情反复，震荡市缓冲“利器”：绝对收益策略基金

2021年的市场非常的割裂，在2月初迎来市场高潮后，迅速回落，开始了横盘震荡的局面。个股板块分化明显，可以说几家欢喜几家愁。

在这种分化明显、行情震荡的市场下，非常考验投资人的应对能力。市场行情谁也无法预测，面对不停波动的市场，对于投资人来说，能做的无外乎就两件事：

要么坚持地持有自己认为优秀的基金，长期持有；要么选择一些波动缓冲策略，比如购买绝对收益策略基金。

绝对收益策略基金，就是采取“绝对收益策略”进行投资的一种基金。区别于相对收益基金，绝对收益基金不追求超越业绩基准和同类产品，更强调追求安全性和确定性，尽可能避免亏损。绝对收益基金的目标是严格控制风险，追求持续获得正收益。

那么如何选择一只绝对收益策略基金？

一看投资策略

绝对收益策略可以用四个字概括：攻守兼备。

目前市场上的绝对收益策略主要有大类资产配置和量化对冲两种方式。

大类资产配置策略，通常以债券为底仓，因为这是市场上对抗波动性相对比较强的资产，在此基础上寻求收益增强的机会，比如股票、可转债打新、衍生品套利等。量化对冲策略，则是同时买入多种资产对冲，降低波动。

通过这种策略，基金经理可以根据市场变化，灵活调整资产配置比例。股市上涨时增加股票配置比例，争取分享股市上涨的收益；股市下跌时，则可以更多配置固定收益资产，来尽可能规避股市下跌带来的收益损失。

在股市波动加剧、不确定性提升时，可以考虑买入绝对收益策略基金。

二看收益与风险

绝对收益策略基金不追求超越业绩基准和同类产品，而是致力于在风险和收益中寻求平衡点，从而在追求安全性和确定性的前提下，争取相对可观的回报。

以浙商智多兴稳健一年持有为例，该产品表现出了极大的韧性，成立以来涨幅12.06，同期业绩比较基准3.55%，最大回撤仅2.4%。对比理财下行的收益率和波动行情里无法精准踩点的困难，浙商智多兴的持有体验相对中肯的。

数据来源Wind，统计区间：2020/6/4至2021/8/31，已经托管行复核

三看基金经理

绝对收益策略往往对基金经理有很高的能力要求，它要求基金经理的能力圈要同时覆盖权益和固定收益等多种资产，并且要擅长进行大类资产配置。

浙商智多兴稳健一年持有期是由来自智能权益投资部和固定收益部的基金经理联合打造的，股债搭配，强强联合。

查晓磊，香港中文大学金融学博士，CFA，10年证券基金从业经验，现任浙商基金总经理助理，擅长大类资产及行业配置，多元化组合收益来源，灵活把握权益仓位，利用各投资机器人模型进行风险预算、组合构建与优化，注重投资者持基体验，严控回撤。其管理的浙商大数据智选消费获海通证券3年期评价。

周锦程，复旦大学经济学硕士，迄今10年证券基金从业经验。现任固定收益部总经理助理。擅长从基本面出发、数量化助力，控制波动率同时获取能力范围内的超额收益。其管理的浙商惠丰定期获得海通证券三年期评价。（注：刘俊杰亦为浙商惠丰定开债的基金经理）

对于有避险需求，对回撤容忍度低，但又希望获得相对不错回报的投资者来说，绝对收益策略基金的配置价值更加显著。

市场震荡加剧，与其追求一时高收益，不如追求正收益。市场起起伏伏，不必羡慕别人的大开大合，要相信点滴汇聚的力量。

注1：查晓磊自2011年加入博时基金迄今10年从业经验，海通证券五星评价数据截至2021.4.30；周锦程自2011年加入德邦证券迄今10年从业经验，海通证券五星评价数据截至2021.7.31。

注2：成立以来涨幅来自海通证券、wind，已经托管行复核，统计区间2020年6月4日至2021年8月31日。最大回撤数据来源浙商基金、wind。最大回撤计算方法：D为某一天的净值，i为某一天，j为i后的某一天，Di为第i天的产品净值，Dj则是Di后面某一天的净值。最大回撤率=max（（Di-Dj）/Di），其实就是对每一个净值进行回撤率求值，然后找出最大的。

注3：浙商智多兴稳健一年持有期A成立于2020年06月04日，陈亚芳亦为基金经理，根据产品定期报告数据显示，截至2021年6月30日，2020年、2021年上半年净值增长表现/同期业绩比较基准收益率分别为6.72% （ 2.94%）、4.08% （0.89%）。产品业绩比较基准为沪深300指数收益率12%+恒生指数收益率3%+中债综合全价指数收益率75%+一年期人民币定期存款基准利率(税后) 10%。

注4：查晓磊管理的产品有浙商大数据智选消费、浙商智能行业优选、浙商中华预期高股息、浙商科创一个月滚动持有混合、浙商智多兴稳健回报一年持有期混合、浙商智多宝稳健一年持有期、浙商智多益稳健一年持有期混合、浙商智多金稳健一年持有期、浙商智选经济动能混合基金、浙商智选领航三年持有期混合、浙商智选先锋一年持有期。周锦程管理的产品有浙商惠丰定期、浙商丰利增强债券、浙商兴永三个月定期开放债券、浙商惠睿纯债 、浙商惠民纯债、浙商中短债、浙商智多兴稳健一年持有期、浙商智多宝稳健一年持有期、浙商智多益稳健一年持有期、浙商兴盛一年定开债。