今天,市场又是异常热闹。 昨天狂拉的煤炭,今天指数一度跌超7%。

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商品期市方面,动力煤 、双焦牢牢占领跌停板。

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煤炭板块虽然跌了,不过进入九月以来,有个行业悄悄涨上来了,它就是年初经过较大调整的消费行业

我看了下中证消费指数,九月份以来涨了12个点,这进入四季度刚过20天,就涨了15%。

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要知道今年来一直到9月底前,消费指数已经跌了这么多了:

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有个很明显的转折点。 并且,像医疗、猪肉等最近涨的也很不错。 比如,国家统计局数据显示,生猪存栏和出栏基本恢复到正常年份的水平。下阶段,随着一些地区肉类腌制需求持续增加,加上元旦、春节节日消费的提振作用,猪肉消费需求会有所增加。 那接下来两个多月,大消费行情是不是要来了呢?

我们从各方面来分析一下。

1、消费处于合理位置。

截至三季度末,处于高位或者调整中的板块分别是光伏、新能源、化工、钢铁、煤炭、军工半导体稀土、有色、芯片处于相对低位震荡磨底的板块分别是医疗、白酒、保险、银行、消费和中概互联

申万一级行业分类下,煤炭股集中的采掘板块表现最为亮眼,前三季度涨幅超过60%。

钢铁板块表现也较好,前三季度涨幅超过40%,有色金属板块前三季度涨幅超过30%。

短期阶段看不会有特别猛的上涨了。

而消费股今年则一直在底部区域调整,四季度有明显回暖迹象,是比较合理的布局区域。

2、专业机构对于大消费的研判整体乐观。

浙商证券研报显示,大消费21年和22年预测盈利增速分别达25.3%和21.2%,对应动态估值分别为35.9倍和29.5倍,所处2010年以来历史分位数分别为82%和63%。

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并且,2021年以来,高估值下的流动性收紧和行业政策的变化,引致了白酒板块的震荡。期间,白酒基本面并没有发生本质变化。

公募方面,明星基金经理对于消费接下来的行情也发表了自己的看法。

嘉实基金大消费研究总监吴越认为,从2020年开始,特别是今年,伴随估值中枢抬升到历史顶峰水平,加上传统消费领域的业绩增速进入平稳期,“躺赢”打法已经无法取得相对收益甚至是绝对收益。

该现象我们预计会持续相当长的时间,因此,新阶段的消费投资将更加有挑战、更加专业化、更考验基金经理超额收益能力,未来可能会看到不同消费基金间的业绩巨大分化。

未来重点将摒弃传统消费的赛道投资转为个股投资+新兴消费投资,重点寻找那些满足新阶段时代环境下的卓越成长股

招商基金基金经理侯昊认为,白酒板块前期涨幅较大,资金兑现收益及分流至其他确定性较好的成长板块,导致近期走势较弱。

但白酒行业基本面扎实,在下半年旺季下销售放量依然可期,时间拉长看仍具备较好配置价值。侯昊在二季度则在加仓白酒龙头股。

不过,对于白酒也有基金经理可能有不同的看法,像易方达的张坤此前减持了一些白酒股。

总体各方面消息来看,我认为,对于长线持有消费的投资者来说,这些外界影响可能不太大,消费指数与日常生活相关,基本面是稳健增长的弱周期,适合在估值合适的位置布局,偏长期持有。

但是,你要是短线投资的,还是建议不要一看到消息就梭哈,因为毕竟消费受到各方面消息影响会比较大,像前两天受消费税影响白酒就大跌了一波,今天受到医药集采医药基金也出现一定连锁反应。

因此,四季度还是要慎重进行选择,不过行业内有议价、提价能力,“护城河”宽广的相关企业,仍然有长期机会,不懂的还是交给基金经理们的选股能力,再躺赢短期不太现实。—END—

*风险提示:市场有风险,投资需谨慎。

远见者投资


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