债市情绪不稳，应该恐慌吗？

大家好，我是国金固收投资总监于涛。

近期债市表现不太稳定，很多用户也是在后台不断咨询，应该怎么看当前这波债市的下跌？作为债基持有人，现在应该怎么做比较合适？我今天也来说说我的看法。

首先帮大家解决最关心的问题，就是节后回来这轮债市调整的原因。

可以看到，国庆节前后由于大宗商品价格的猛涨，也引发了债市的一些担忧情绪——通胀会不会在后续制约货币的宽松导向？这也是节后债市出现调整的最主要原因。

目前，10年国债收益率从9月底的2.86%上涨到最高的3.04%，急速调整了近20个BP，我们的债基收益率也因此出现较大回撤。

图片来源：英为财情

但目前看，投资者是不宜对债市产生悲观情绪的。10年期国债收益的大幅提升，也凸显了债基在当前的配置价值。现在可以看到，煤价受到抑制，大宗商品涨价也趋于缓和，债市的做多情绪已经逐渐恢复。从基本面看，国内经济从3季度开始下行，我们预计四季度GDP3.3%，货币政策仍会保持宽松基调，债基投资的性价比依旧较好。后续在整体的策略上，我们将降低组合的久期，加大操作的灵活性，以此减轻组合的波动，争取给到用户更好的持基体验。

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