深度聊透：如何解决养老资金储备问题（三）

……接前文

前文我们花了很长的篇幅去讨论攒钱型养老FOF的设计原理和产品结构，但是养老FOF毕竟是一个工具型产品，切合实际的用起来才是关键。这里有几个关键的问题，我们到底要准备多少养老钱？攒钱的时候，每个月攒多少？

三、算计一下如何定投养老FOF

尽管我们多数人没有理财师可以辅助我们设计攒养老钱的理财方案，但是因为存在FOF基金，实际上这个工作并不难，读完以下的文字，我们自己就可以测算。

测算以前我们需要首先了解的是用于攒养老钱的目标日期养老FOF本身由于是功能性基金，在选基和调整资产配置方面的工作这类基金已经完成了。我们只需要根据自己的退休时间，去选择对应目标日期的基金产品。以嘉实基金的目标日期养老基金为例，目前有4支产品：

嘉实基金官网截图

分别对应的退休时间是2030年，2040年，2045年和2050年。所以在选择基金的时候，投资者可以根据自己预计的退休时间就近选择基金。比如今年也就是2021年目前36岁的男性投资者，如果退休年龄是65岁，那么应该选择的是目标日期是2050年的基金。当然目前35岁、34岁、37岁、38岁的投资者也可以选用这支基金。

这只基金会根据2050年这个目标退休时间，完成基金组合构建、管理，以及未来逐步降低基金组合风险等级的工作。所以作为投资者需要做的工作只有一件，就是是测算一下到底未来应该为养老这件事情攒多少钱，并以此决定未来每个月定投的资金数量。

我们到底需要为养老准备多少钱

我们实际上只要在上班就已经在自动储存部分养老金了，这部分养老储备就是社保。但是社保与我们一般意义理解的资金储备是不同的，比如利用养老FOF基金储备养老资金，其原理是资产的保值与增值，但社保的主要功能是转移支付。也就是说我们现在缴纳的社保金，主要是用于给我们的父母这一辈人发放养老金。

我们现在缴纳养老金，实际上是获取了一个退休以后领取养老金的资格。有了这个资格以后，在我们退休以后就可以从我们的子女这一辈人缴纳的社保里面领取我们的养老金。并且要在兼顾社会公平公正的基础之上，保证多缴多得、少缴少得。

国家社会保险公共服务平台社保测算工具

退休之后能够从社保领取多少退休金很大程度上决定了我们在退休的时候需要储备多少退休金，所以测算来自社保的退休金理论上是所有工作的第一步。但是实际上测算未来的退休金是一件非常不精确的事情，即使我们看懂了复杂的退休金测算公式，能够搞清楚社保平台的测算工具里面每一个字段的含义，并且找到精确的相关数据。因为这些公式和测算工具实际上只能测算当前的退休金水平，对未来是没有预测能力的，因为未来公式、政策都可能调整。

比如现在社保面临的最大问题是生育问题，即使现在放开二胎、三胎的政策都已经陆续出来了，但是人们的生育意愿还是上不去。这就意味着未来我们子女这一代人缴纳社保的人数，可能会低于我们这一代要领取养老金的人数。这也是目前所谓老龄化问题所焦虑的关键，僧多粥少的日子大家可以自行脑补。

既然很难精确的测算，我们就可以大概的估算一下，因为只要按照现在的养老金发放情况下调预期，我们就可以大概的估算出未来的一个情况。

从当前的情况看，退休前工资为10000元左右的员工，在缴纳30年社保的条件下，北京、上海退休金在4000到5000元，如果只缴纳15年社保退休金是2000多元，而目前最低工资标准大概是1850元到2000多元。

缴纳15年社保代表了社保缴纳的最低标准，而养老金的基本功能是要保证所有人退休以后老有所养。所以养老金领取的最低标准，应该是与最低工资标准差不多的，如果未来缴纳社保的人数不足，那么平均来看我们这一代人所要领取的养老金会进一步靠近最低工资标准。但是具体靠近到什么程度我们是几乎无法预测的，以2050年退休的36岁的人为例，还有近30年的时间，这三十年时间足够发生很多改变世界的事情。

如果采用最保守的方式对未来的养老金进行预测，我们多数人在退休时所获得的养老金应该仍然是高于当时的最低工资标准所代表的收入水平的，毕竟多数上班族缴纳社保的时间都会长于15年的，假设这份养老金的收入水平相当于现在3000元的购买力。那么我们就要去衡量，如果我们现在立即退休，这个钱是不是够花，如果够用，那么理论上我们就不必再为养老的事情费神，如果不够我们就需要去攒养老金。

对于北上广等城市的中高收入家庭而言，每个月3000元的生活开支多半是不够的，尽管精打细算的条件下可能勉强度日，但是从退休前已经养成的消费习惯，一下子骤降到节衣缩食恐怕也不是我们希望的退休生活。

所以很显然要上调这个消费标准，比如上升到6000元就会宽松很多，当然这个标准因人而异，这也是为什么理财规划中非常强调量身定制。当前36岁的人，如果希望29年后也就是2050年，有一笔购买力相当于现在3000元的资金可以使用，按照2.5%的通胀率进行推算，这个购买力，在29年后的金额应该是6139元，全年来看在2050年需要使用的额外的养老储备资金就是6139*12=73668元。假如我们的寿命可以到90岁，那么接下来每年要保持这个消费水平，那么25年间需要184万的资金储备。这里面我没有考虑退休以后的通胀问题和已经储备的养老金的投资收益率的问题，原因是退休以后投资者依然可以理财工具管理前期所积累的养老储备，以谋求抵消或超越通货膨胀的影响。

那么目标就很明确的，如果未来希望给自己的退休生活每个月增加大概相当于现在3000元的可用资金，需要现在开始，在2050年之前完成大概200万元的资金储备。

如何测算养老FOF每一期投入的资金

既然目标已经确定了，养老FOF的每一期投入就基本已经确定下来。当然在此之前还需要做一点测算，以嘉实养老2050这只基金为例，在目标日期养老基金的基金合同中都会有比较明确的产配置方案：

也就是说，这支基金在2033年以前资产配置最高可以做到80%的权益资产，此后逐级降低权益资产比重。由于权益类的比重会逐年降低，那么也就意味着这个产品的风险等级，和期望收益水平在2033年以后会逐年降低。

由于我们没有办法对基金的业绩进行预估，我们只能做一些粗略的分析。截止2010年10月14日，万德混合型基金近十年年化收益是11.87%。如果未来经济走势和公募基金仍然能够维持这一平均收益水平，我们可以进行如下的测算。当然为了保守起见，我们可以将混合型基金的年化预期收益再降低一些，比如降低至11%，然后到2033年开始每年将目标的期望收益下调0.2%，可以得到下图。

目标的养老资产的收益下滑曲线

如果未来可以获得目标收益曲线所期望的复利水平，那么如果每个月定投1000元，那么到2050年所积累的资金大概是180万元。基本可以满足最初设定的200万元养老资金的目标。

图省事的话，投资者可以根据自己的需求按比例扩大或者缩小定投的规模。比如觉得2050年增加大概相当于现在3000元购买力的资金还不够宽裕，需要扩大到6000元，那么把每个月定投的金额扩大到1500元就可以了。当然这是个量力而行的事情，毕竟资金储备起来用于养老，就不能在用于其他消费。

当然，实际情况是我们每年的收入、对于市场的预期，以及对于未来养老金储备需求的理解都是变化的。所以实际应用的时候，比较建议的方式是每年都根据自己的情况冲更新评估一下所需要定投的规模。

目标日期养老FOF基金的日常管理

目标日期养老FOF的日常管理是非常简单的，因为投资的事情和资产配置的事情完全由基金经理操心。投资者要做的工作只有一件事情，就是每个月保持定投，并且一直坚持到目标日期再赎回。

现在绝大多数目标日期基金都会设置5年持有的规则，理论上来说是没有太多必要的，因为按照养老定投的方式即使设置为到期以前不可赎回也是可以接受的。有了5年的持有期限制，为投资者提供了更灵活的权利，但是实际上并不推荐投资者使用这个权利。（全文完）

（*风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产 品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。本基金名称中包含“养老目标”字样不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺。投资者应当通过本基金管理人或代销机构购买和赎回基金。本产品由嘉实基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金不保本，存在发生亏损可能。）