人民币汇率突破6.4，对股债有啥影响？

10月以来美元指数中枢升至94以上，在此背景下人民币逆势走强，并一度突破6.4。根据中信证券的研究报告，人民币汇率突破6.4的主要原因有两点：

第一、强劲出口表现是主因。近几个月来我国出口均超市场预期，贸易顺差规模增长为人民币形成支撑。同时在亮眼的出口表现下，结售汇顺差也在一定程度上印证了人民币持续流入。此外，中美关系缓和以及中国继续深度参与国际贸易一方面提振了投资者的信心和市场风险偏好，进而提高人民币资产的吸引力，另一方面也提升了我国后续的出口预期。

第二、美元指数疲弱，美元承压。从经济基本面看，美国非农数据再爆冷，同时美国通胀水平传导至下游，整体通胀压力也大于中国。从流动性来看，无论是境内的美元还是全球美元均呈现流动性泛滥，同时欧盟和英国等经济体存在潜在的收紧预期。综合以上因素，美元指数上行动能被削弱，美元承受一定的压力。

当前人民币表现强劲如何影响资产价格？

股汇联动效应下，短期内的人民币强劲有助于提高投资者风险偏好，利好权益类风险资产。对于债市而言，尽管历史上存在“股债汇”三牛局面，但当前国内通胀形势对货币政策宽松形成一定制约，“股债汇”三牛的形成条件并不具备。四季度债市或面临进一步调整的风险，债市逆风叠加中美利差维持震荡行情，债市受到汇率的影响则相对中性。

（以上观点取自中信证券研究，由宝盈基金进行整理，仅供参考，不构成投资建议）

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