上周观点中提及了电力行业的相关看法后,在讨论区引起不少反响。目前国家积极倡导构建以新能源为主的新型电力系统,电力改革加速也是促进平台经济健康发展问题和实现碳达峰、碳中和过程中的重要举措,电力是新能源产业链持续发展中值得关注的一环。

今天我们聊聊也是比较多用户谈到的新能源车下游环节。

今年以来,新能源车销售数据一直很好,产业链中各环节均处于订单饱满的状态,现阶段市场青睐的车型交付等待时间越来越长,国内品牌车企生产的新产品相较国外产品竞争力更强,我们认为目前在需求端并不存在太大的问题。

所以对于新能源汽车产业链来说,除了之前一直看好的上游,我们当前对其下游机会也更为重视。

一是新能源汽车产业链零部件和材料的涨价对毛利率有较大压制,但是现在发现产业链下游的韧性十足,因为上游材料主要对中游零部件和电池材料造成影响,而下游整车端议价能力比较强。

二是国产品牌车企的产品越来越好,越发受用户的欢迎支持,好的产品交付时间变长,有很强的补库存需求。叠加缺芯问题造成交付变得更慢,这对过去两个月的板块走势有较大影响。

这两个逻辑影响都是相对短暂的,市场很快会进行修复。未来主要取决于客户的需求,现在受益于强大的新能源车产业链和龙头企业的技术进步,几大龙头车企的找到了很好的客户定位,订单在持续增长,议价能力持续加强,已经抢到了一些市场定价权,竞争力已逐步超越了国外车企水平。

总得来说,9月新能源汽车产销数据好于市场预期,随着缺芯和原材料、运费涨价等压制因素缓解,四季度下游整车端的机会有望延续下去。中长期看,缺芯问题有望加速产业秩序的重塑,整车端自主品牌乘势抢份额,供应链“卡脖子”技术国产替代加快,叠加电动智能变革,国内新能源整车制造的竞争力和业绩都有望大幅提高。

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