Q1、10月8日，10月11日，沪深两市成交额再超万亿元，传统蓝筹白马股领涨。消费回归了吗？

A：我觉得应该是底部基本已经探明。不同类型公司的面对周期不同，业绩释放节奏也不同，从二季度开始有些消费公司的业绩出现了不同于以往的下滑。那么这些悲观的预期在二季度，三季度会逐步的反应。底部探明后需要等待的是下一次上升窗口的来临。

Q2、近期出现军工板块大幅拉升，航天航空板块领涨两市的行情。军工能持续涨吗？后期有多少机会？

A：军工板块是今年开始一直比较看好的一个板块。以前军工板块一直呈现出一个比较典型的一个周期性，因为它基本会基于五年规划，但是基本上可能在五年规划的前两年，还是在制定具体的一些政策。那么主要的业绩可能会体现在每五年计划的后面的两年左右的时间。

但是从今年开始，一方面，是我们军队的建设步入到了一个快速阶段，第二就是我们在新的一些五年计划里面，国家开始大量支出在军工上的款项，可以看到有一些上市公司的预收账款出现了大幅度上升，预收款就基本上代表着未来能够得到的可以确认的收入，也可以代表着未来可以卖出去军工商品的销量。比如说一家飞机的制造厂，得到了大量的预收款之后，就会把这一部分的款项陆陆续续的分发到与它产品相关的一些零组件上去，比如飞机的机翼、组装零部件、芯片等等。那么我们就可以顺着这个脉络去寻找。

军工板块和以往的有一些显著上的不同，就是军工的景气度，有可能在未来的2到3年中都出现非常好的景气的状态。但是我们也要知道，股市并不会是一直波动向上的。比如刚才我们讲到的，如果市场真的担心进入滞涨状态的话，那么虽然军工的景气度是向上的业绩是能够维持，但是估值还是有可能就会受到一些压制，那么自然而然也会随着市场的波动出现一些下跌的情况。那么如果说滞涨的命题被证伪的话，军工的业绩还是非常的稳健，一旦进入到了一个非常合理的一个估值区间，那么它就会出现一波比较好的上涨行情。军工股已经不再像以前那样是炒题材了，更像是几年前的新能源车，是一个战略机遇、成长的逻辑。

Q3、新能源的机会怎么看？

A：（1）近一个月行情回顾，表现不佳的原因分析：

电力的紧张，上游原材料的上涨，让市场比较担心成本的压力。如果这种压力在未来持续，有可能会影响终端的销量。股市通常会放大情绪，无论是乐观情绪还是悲观情绪都会被放大，加上今年以来收益不错，短期会出现一定的调整。

（2）未来的投资机会怎么看？

从我的角度上看，仍然是在新能源领域。消费底部探明后，如果在明年出现业绩的上行，那么有修复的机会。

Q4、福鑫的业绩一直不错，怎么做到的，您有什么投资秘笈？如何选择成长股？

A：主要是要关注公司的成长性。所以说大家也会也经常听到，喜欢去投科技型公司的基金经理，都是成长型的基金经理。既然是成长型的话，我们更注重的就是业绩的增长速率、业绩的增长质量，还有一个就是它的护城河。那么护城河怎么来体现呢，我们基本上可以看到的就是研发投入的情况。只有愿意去投入大量的研发费用，这个护城河才能够建立的更加牢靠，在以后才不会被颠覆掉。

科技板块有一个非常有魅力的特点，就是它可能几年或者是几十年就有一次大的一个技术的变革，在这个技术变革期间，就有可能会创造出一些非常大的企业。当然了，在变革当中有可能有一些企业没有跟上，在这个时代的潮流就可能会陨落下去，我们可以看到的就是当年的这样诺基亚是这样的。在智能机中崛起的就是像苹果这样的巨头。我们在分析科技行业的时候，看它的成长性，看它的质量，看它的护城河，还有就是最主要的就是要看它未来的空间到底能够有多大。

我们观察科技行业的指标还是有非常多的，因为有快速的增长性，那可能对它的估值容忍程度就会比较大一些，所以有的时候波动也会就比较大。关注科技这一块的朋友也能感受得到。但是相对来说愿意为这个波动性去买单，因为看好未来成长。

Q5、如何看待四季度市场走势和投资机会？

现阶段我们面临类滞涨的压力，PPI处于高位，各个板块估值都在承压。下一阶段PPI应该会冲高回落，今年9月份PPI很有可能是一个高点，就算不是最高点，从环比动能的角度来说也会弱化，四季度PPI应该是从高位向下走的。

最近科创板、创业板调整，这很好理解，因为在滞涨期，高估值的板块肯定会承压10月份可能是调整上半场，要防守反击、匍匐前进，消费、金融、地产这些过去数月调整的坑，反而相对安全。到了调整下半场，科创行情就会迎来一个趋势性的大机会。

现在可以围绕这三季报以及先进制造的一个朱格拉周期，可以找一些八、九、十月份调整之后，科创板块里性价比还不错的优质公司。


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