看好行业表现，但建议降低全年预期

博时医疗保健混合基金

基金表现

自8月以来，A股延续结构性行情，沪指上涨，创业板回调，医药板块的调整幅度相对靠前。博时医疗保健混合基金为医药主题基金，主要投资医药板块，由于医药板块出现调整，基金的表现受到了影响，净值出现一定幅度的回调（Wind，时间段为2021.8.1-2021.10.20）。

尽管短期业绩出现了回调，但博时医疗保健基金长期业绩亮眼，获银河三年期评级，过去三年收益率在同类基金中排第1（评级及排名来源：银河证券，截至2021年10月15日，同类指银河证券-混合基金-行业偏股型基金-医药医疗健康行业偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类），共有11只）。

基金经理看好医药行业的长期表现

每年下半年都是医药政策密集释放的时期，7月以来出台较多政策，如抗肿瘤药物临床研发指导原则的征求意见稿、各地集采政策的推出等，对市场扰动比较大。整体而言，医药行业受疫情扰动小、增长确定性高；但另一方面，2019-2020行业表现均较为突出，整体估值处于相对高位。我们仍然看好行业的长期表现，但建议降低2021年全年的收益率预期。

从细分子行业来看，我们长期看好CXO行业，中国企业在CXO行业具有显著优势，核心原因是中国企业人力成本更低、经营管理更为精细、产业链集中导致物料成本更低。而疫情显著加速了中国企业对原有既得利益者的替代，部分企业订单排期至2022年底，长期确定性高。

疫苗行业也是新冠疫情的受益者，我们认为新冠疫情后续将流感化，新冠疫苗也将流感疫苗化，后续大概率需要每年接种，优质新冠疫苗具有长期机会。

我们将持续加大对中小市值以及新股次新股的研究，寻找估值合理、行业发生积极变化的细分赛道龙头，目前市场对于此类公司的研究仍然不充分，有较大价值发现的机会。

投资“小”贴士：

医药股过去五年的表现在A股里可圈可点，表现出彩，称得上是“长坡厚雪的好赛道”，近期医药板块的调整，更多的体现出市场对政策不确定性的担忧。短期回调，给长期投资提供了相对较好的入场时机。在震荡市，我们也可以通过定投淡化择时、摊低成本，往往能够细水长流、聚沙成塔。

投资不易，要胆大心细，也需要耐心。投资应该是一项“买定不轻易离手”的选择，而不是“哪里涨的好就投哪里”。投资是一门艺术，是选择的艺术，是耐性和沉淀的艺术，也是等待的艺术。多点信心和耐心，相信时间终将给出丰厚的馈赠。

风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询—博时基金-基金产品， 博时基金相关业务资质介绍网址为：http://www.bosera.com/column/index.do?classid=00020002000200010007。

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@天天精华君 @问答君