债券市场的周期如何把握？

相比债券市场，大家可能更熟悉股票市场的周期波动，比如2007、2008年的大牛市转大熊市，2015年的大熊市转大牛市，包括今年的新能源风口，债券市场其实也存在着周期变化。

华尔街说太阳底下没有新鲜事，本质上很多事情是周而复始的运转，但我们也要记住，市场会重复但不会简单地重复，每次都会有它的时代特征在里面，会以新的方式、新的逻辑诠释过去的步伐，而新的东西往往是让大家把握不住的东西。仔细回想权益市场的每一轮牛市，会发现牛市的起止都不一样，但又有些类似。

债券市场的周期性特点比权益市场更加突出，因为债券的利率水平是随着经济周期、金融周期进行波动的。经济周期和金融周期会经历衰退、复苏、过热、滞胀的循环，在整个循环中，债券市场的表现也不太一样，做好债市投资首先就要识别出，我们正处在哪个周期，这是非常重要的。

同时，我们要识别出本轮周期和上轮周期的驱动力、实际表现形式、以及组成资产有什么不同，做债券投资时，知道怎么去寻找相同，更要知道怎么去寻找不同，这也是非常重要的。

市场总是处于孜孜不倦的波动当中，债券投资的过程就是将这些深刻的感触和经验，总结成为投资的法则和纪律，并且不断加以完善。通过在每个周期中的精雕细琢，在实际操作中的捶打考验，就能用更恰当的策略、配合更合适的产品，来捕捉市场大幅波动中的关键时点，为投资者创造比较好的收益。

风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询—博时基金-基金产品， 博时基金相关业务资质介绍网址为：http://www.bosera.com/column/index.do?classid=00020002000200010007。

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