三季度实际GDP当季同比和两年复合增速均为4.9%，略低于市场此前5%+预期；
从分项来看，7-8月消费和服务业生产受疫情的冲击较大，9月工业生产受缺电限产的冲击较大，导致三季度实际GDP环比增速仅为0.2%，为近年来历史同期的最差表现；
仅就9月数据来看，出口继续保持超预期高增，消费、制造业投资和基建投资均有所回升，下行压力集中在地产链条上，考虑到近期政策面的变化，可以期待内需的下滑会有所放缓。

数据来源：广发证券

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