【ETF周评】电池继续领涨，畜牧养殖持续反弹

创大盘ETF（159991）与双创ETF（588300）

上周创业板指数上涨0.262%，科创50指数上涨0.365%，上证指数上涨0.287%，沪深300上涨0.560%，从风格上来看，上周市场整体来讲偏价值风格。

上周市场整体呈现震荡走势，日均成交略有回升，从申万行业分类上来看，上周化工、家用电器、电气设备、非银金融、农林牧渔行业表现较好，通信、休闲服务、采掘、钢铁板块回调较多。市场整体在偏弱经济数据下未表现出明显主线，三季报披露期景气较好增速较高的板块表现相对较强，拆解创业板大盘与科创创业50指数上周表现来看，其中电气设备板块正贡献较多，计算机板块负贡献较多。

上周电气设备（申万）上涨2.4153%，表现强于大盘，上周特斯拉公布财报，财报数据亮眼，新车交付量和工厂产能一同走高，当前磷酸铁锂电池与三元电池是动力电池的两大技术路线，今年以来，磷酸铁锂电池已连续三月在装车量上领先于三元电池，而目前磷酸铁锂电池近95%由中国厂商制造生产，国内动力电池厂商的订单持续放量，景气度持续高位。（注：提及个股及企业仅为了对市场情况进行说明展示，不构成对个股或企业的投资推荐。）

2021年以来，国内新能源汽车产销增长速度不断超市场预期，下游需求仍持续向好，新能源作为高端制造产业符合全球发展战略，电动车处于黄金发展期，中国动力电池产业链具有全球竞争力，在景气度持续上行的背景下，继续看好动力电池产业链公司未来表现。

上周计算机（申万）指数下跌1.0514%，计算机板块自去年7月份以来持续回调，自2018年以来软件板块尤其云转型的SaaS类公司、信创类软件公司，分别因为云化商业化模式改善和国家自主可控政策强支持的原因，估值快速提升，对未来几年业绩透支相对比较严重，疫情期间云办公需求使得市场对SaaS类企业的预期达到顶峰，今年以来，前期中报大部分公司业绩并无超预期，甚至部分优质龙头公司出现来不同程度的业绩低于预期。

当前来看三季度业绩，并未有明显起色，估值继续下调。而站在当前时点，计算机板块的估值已处于历史分位50%左右，已具备一定的配置性价比。

展望未来，自主可控、信息创新、网络安全、工业互联网、产业数字化转型等方向是国家坚持的战略方向，而这些方向离不开众多通用软件企业以及垂直行业应用软件企业的工具性赋能，相关国家产业政策将持续推动各行各业IT投入比例，建议关注该板块的投资机会。

创业大盘指数（399293.SZ）在深交所创业板上市公司中剔除基本面和股票流动性差、质押和商誉占比高的公司，按总市值由大到小排序，选取50家公司作为样本，更多反映创业板市场基本面良好、流动性强的大市值证券的整体表现，目前看前十大成分券主要是新能源汽车、创新药、医疗器械、云计算、半导体等新兴产业细分领域龙头公司，在创业板注册制“三创四新”定位下，创业板正迎来更多优质新经济企业，为创业大盘指数的新陈代谢提供更多更好的可选标的公司。

双创ETF跟踪指数科创创业50指数（931643.CSI）,指数编制方案中样本空间科创板与创业板是中国高新技术产业与战略新兴产业上市公司的聚集板块，编制方案中选标的所涉及到的8大产业方向：新一代信息技术产业、高端装备制造产业、新材料产业、生物产业、新能源汽车产业、新能源产业、节能环保产业、数字创意产业，皆为未来中国重点发展方向；最终选出的成分券为各细分领域（生物医药、电气设备、半导体、软件等）的龙头，代表性比较强，在新兴成长板块内，龙头的盈利稳定性或更强，值得长期关注。

消费ETF(510150)，联接基金（A类217017、C类004407）

上周中证全指指数上涨0.60%、沪深300指数上涨0.56%，上证消费80板块跑输市场。上周消费80板块中涨幅相对较大的申万一级行业为家用电器、农林牧渔和汽车，分别上涨了3.30%、1.71%和1.66%。

上周消费板块中的家用电器、农林牧渔等行业涨幅较大，家用电器行业的上涨主要受房地产利好信号影响，10月21日，银保监会表态在贷款首付比例和利率上支持首套房购房者，家用电器作为地产后周期的行业，宽信用的政策信号拉动家电板块估值修复以及盈利预期。农林牧渔行业主要受猪价自10月7日以来开始了连续小幅上涨的影响，根据猪易通数据，上周全国生猪均价14.00元/公斤，周度环比上涨约15%。叠加近期国内部分地区蔬菜价格上涨明显，猪肉或将出现替代性消费增长的影响，农林牧渔行业当前或处于较好的左侧布局阶段。

短期而言，国庆假期之后国内再次出现疫情反复，或将对国内消费产生负面影响，中长期而言，在我国以内循环为主、外循环为辅的经济发展模式下，消费承担了拉动经济增长的重要角色，消费值得长期关注。

指数估值方面，上证消费80指数最新的市盈率（TTM）为39.30倍，处于最近五年以来估值的78.13%分位数，估值处于合理区间。消费80板块的资金流向层面，上周医药生物大股东减持规模较大，约为18亿元；两市融资余额变动方面，上周融资余额增加较多的行业是医药生物和汽车，分别增加了近10亿元和8亿；上周北上资金净流入金额较多的行业是汽车和家用电器，分别净流入了近32.8亿元和23.4亿元，资金面偏乐观。

招商上证消费80ETF是首只跟踪消费板块的ETF基金，上证消费80指数全面涵盖了医药生物、食品饮料、汽车、休闲服务、家用电器等消费领域的80家龙头公司。对投资消费领域感兴趣的投资者，可在结合自身风险承受能力和投资目标的基础上，关注招商消费ETF基金（510150）或其联接基金（A类217017、C类004407）。

食品饮料ETF（159843）

上周申万一级行业食品饮料指数下跌1.22%，同期中证全指指数上涨0.60%、沪深300指数上涨0.56%，食品饮料行业指数跑输市场。上周食品饮料细分子行业中涨幅较大的是调味品、肉质品和乳品，分别上涨了4.88 %、3.01%和1.30%。

上周食品饮料行业中涨幅较大的调味品板块主要受龙头公司提价影响，短期需求弱恢复下业绩稳中向好，叠加长期渠道利润空间释放，市场情绪高涨。上周食品饮料行业中跌幅较大的为啤酒、白酒等板块，受国内疫情反复和极端天气影响，啤酒板块的第三季产量继续下滑，板块盈利水平下降。白酒板块主要受消费税落地传闻影响，但消费税落地对高端白酒龙头的业绩影响有限，并且当前仍未出现确定的落地信号，后续白酒板块有望从情绪修复中企稳回升。

指数估值方面，国证食品饮料行业指数最新的市盈率（TTM）为44.57倍，处于指数最近五年以来估值的78.13%分位数，估值处于合理区间。资金流向层面，上周在食品饮料行业中，融资余额增加约为3亿，北上资金在食品饮料中的净流入约为16.1亿元，资金面偏乐观。

招商国证食品饮料ETF跟踪的指数是国证食品饮料行业指数（399396.SZ），该指数由食品饮料行业中总市值最大的前50只龙头公司构成，占比前三的细分行业为：白酒、乳制品和调味发酵品等。

畜牧养殖ETF（516670）

上周申万一级行业农林牧渔指数上涨1.71%，同期中证全指指数上涨0.60%、沪深300指数上涨0.56%，农林牧渔行业指数跑赢市场。上周畜牧养殖细分子行业中涨幅较大的是辅料和畜禽养殖，分别上涨了5.35%和4.71%。

猪价自10月7日以来开始了连续的小幅上涨，根据猪易通数据，上周全国生猪均价14.00元/公斤，周度环比上涨约15%。供给端方面，受北方大范围天气降温及降雨天气影响，出栏量有所减少，养殖端看涨情绪浓厚。

需求端方面，10月下旬起通常为猪肉传统消费旺季，下游需求逐渐回升，特别是北方地区降温之后，猪肉的消费需求已出现了比较明显好转；叠加近期蔬菜价格上涨幅度明显，猪肉消费量有望产生替代性提高。政策方面，10月10日中央收储已完成三万吨的收储量，尽管收储或较难对当前生猪市场产生较大影响，但具有重要的市场信心提振作用，建议逢低关注畜牧养殖板块的左侧布局机会。资金流向层面，上周在农林牧渔行业中，融资余额增加了近1亿元，而北上资金在农林牧渔中的净流入金额约为5.2亿元，资金面偏乐观。

招商中证畜牧养殖ETF跟踪的指数是中证畜牧养殖指数（930707.CSI）,该指数从沪深A股中选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司股票作为样本股，以反映畜牧养殖相关上市公司股票的整体表现。在猪肉、鸡肉等肉类价格上行或整体通货膨胀的经济环境下，畜牧养殖ETF或将受益。

电池ETF（561910）

上周电气设备（申万一级行业）上涨2.42%，上证综指上涨0.29%，沪深300上涨0.56%，电池指数跑赢市场。

季报披露期市场关注业绩兑现情况，电池相关标的已披露业绩预警公司普遍高增长，尤其是电池材料相关公司，9月全球及国内电动车销量高增长，全球汽车电动化加速，中游动力电池保持高景气度，9月国内动力电池产量共计23.2GWh，同比增长168.9%，环比增长18.9%，特斯拉全球标航车改用铁锂，铁锂供给基本都在中国，对于国内铁锂材料及电池厂等形成新的催化，同时海外电价上涨强化储能需求；终端销量仍是电池板块的核心催化，国内销量持续超预期，海外旺季强势复苏，市场逐步上修明后年销量预期，中国电池产业链充分受益全球需求提升，景气度仍在上行周期。

短期关注三季报业绩情况，预计上游资源、电解液、铜箔、隔膜等相对较好，中游制造存在预期修复空间，限电对电动车产业链影响较小，龙头排产继续环比向上，三季度二线电池企业已涨价，电池环节盈利拐点有望到来，明年海外市场弹性大，在行情波动中可以考虑逐步参与。

电池ETF（561910）跟踪中证电池主题指数（931719.CSI），指数涵盖电池制造、核心材料、锂电设备、储能逆变器核心标的，为投资者提供便捷配置动力电池+储能潜力市场的有利工具。

生物科技ETF（场内简称：生物ETF）（159849）

上周医药生物（申万一级）下跌1.33%，上证综指上涨0.29%，沪深300上涨0.56%，生物科技指数跑输市场。全球新冠疫情累计确诊2.44亿例，累计死亡496万例，美国、英国、俄罗斯等每日新增确诊较多。

医药板块短期个股存在较大分化，三季度业绩成为股价短期的重要催化因素；医药核心标的陆续披露三季报，业绩基本符合预期，由于疫情反复、高基数、政策影响等因素导致的季度性业绩波动属于正常现象，疫苗股业绩预计普遍高增长，除新冠业绩兑现外，市场更关注常规业务带来的内生增长情况，前期受新冠接种、批签发等影响后续存在环比改善空间，疫情防控手段更丰富，前期受疫情压制的院内诊疗、手术等有望实现恢复性增长，后续医保谈判核心关注品种依然是PD-1，如最终谈判结果好于市场预期，创新药相关标的预期有望改善。

CXO、服务、创新器械等需求旺盛，高增长属性不变，仍是年底估值切换窗口期的可选配置方向，医药政策预期有机会迎来持续修复，伴随医药板块前期调整，医药核心资产估值性价比逐步凸显，值得注意的是医药近期明显缩量，短期关注行业比较优势的积累，趋势机会仍需耐心。

中证生物科技指数（930743.CSI）聚焦CXO、疫苗及创新药械未来景气度持续上行，建议逐步配置耐心等待趋势机会。

医疗器械ETF（场内简称：器械ETF）（159898）

上周医疗器械（申万三级行业）下跌2.49%，上证综指上涨0.29%，沪深300上涨0.56%，医疗器械指数跑输市场。

短期市场聚焦三季报业绩兑现情况，部分公司因季度业绩低于预期带动板块出现调整，低值耗材板块上周整体受挫明显，部分标的三季报业绩不及预期，头部器械公司在国内进口替代、海外高端客户群突破背景下维持较快增长，多地出现散发疫情，新冠检测相关标的受益明显走势相对强势；器械板块未来关注竞争格局较好、国产化率较低、中高端创新器械品种，尤其是布局平台化能力的公司，器械迭代式创新商业模式铸就稳定护城河，行业渠道和品牌重要性高于药品，平台公司的产品集群优势强、渠道壁垒高，领先优势会越来越强，此外中国人口基数以及工程师红利将支撑创新型耗材逐步起量；疫情后补短板、医院改扩建、鼓励自主可控等趋势，医疗器械进口替代空间仍较大，行业长期景气度向上趋势并未改变，短期医药政策预计边际缓和，政策预期有望迎来持续修复。

医疗器械指数（h30217.CSI）聚焦沪深两市医疗设备、体外诊断、高值耗材等领域，伴随医疗体系补短板及行业扩容有机会长期受益。

数据来源：中证指数、国证指数，截止时间：2021/10/24，指数过往业绩不代表未来表现，基金投资需谨慎。若基金资产通过港股通投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

风险提示：上述投资观点、看法根据当前市场情况判断做出，未来可能发生改变。定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。指数过往业绩不代表未来表现，亦不构成任何投资建议及本基金收益的保证。基金投资须谨慎。投资者在投资本基金前请认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。