预计四季度债市稳定，关注一年期资产的投资机会

上周一（10月18日）利率大幅上行，从上周二开始，利率基本上稳住了。短期看，我们认为四季度债市大概率维持收益率低位震荡的走势，十年期国债利率也在小幅震荡之中。

因而，中期看收益率也可能以此为底部区域而低位震荡。我们认为目前看还无需担心债市的系统性风险。

近期市场的主要关注点，是地方债的发行节奏和发行量。因为近两周地方债的发行在提速，央行也在公开市场投放了大量资金来保障宽松的货币环境。近日央行明确“四季度银行体系流动性供求将继续保持基本平衡，不会出现大的波动”，10月20日以来连续投放1000亿逆回购也传递了呵护资金面的态度，在债市杠杆率不算高的情况下，预计央行将继续呵护资金面平稳。

此外，近期短债的利率波动不是很大，隔夜资金的利率也非常低，降至1.67%低位。我们近期关注的一年期资产的价格，也是比较平稳的，比如一年期证金债，利率维持在2.4%左右的水平，十月以来没有大的波动。

接下来，我们将主要关注一年期资产的投资机会。