大家好,我是房雷,我看到前阵子公司办的一个社区活动受到了比较好的反响,不少吧友都问出了许多很有价值的问题。

在这里我将主要的问题进行归类,作出一些个人的回答。

股友nqRbWY :俗话说高景气意味着高价格高波动,而降低回撤在投资中又是重中之重,您又是通过什么方法来平抑波动控制回撤的呢?谢谢

答:控制回撤的方法主要有两种,一是基于个人多年宏观策略研究经验的前瞻判断,比如一些择时方面的调整;二是在基金管理上尽量不去采取过度激进的单一策略体系。

股友pGSaKF:是如何在景气度与估值这两者之间找到一个比较不错的平衡点的?

答:这个是主要基于对公司成长曲线的把握,我在介绍科技股估值方法的时候强调过。举个例子,一家高成长性公司,我们可以推测它3年后的市场估值然后贴现回来,结合其动态估值,来衡量性价比。一般来说,基石对于当前非常优秀的成长股,预测也尽量不要超过3-5年,预测越长,不确定性越高。

快乐的乐杰:您是怎么选择的赛道,以及对于这块,您是根据哪些条件选择的股票进行投资的呢?

答:赛道的选择可以参考我前面写的《股市中如何寻找景气行业》。主流的产业应该有以下特征:1 在经济产业结构中,是当下进步的方向。2 产业的未来市场空间是巨大的,最好具有较强的产业链效应。3 符合政策支持的方向。4 有内生性驱动的成长能力。


稻田养鸡人:希望房总可以介绍一下波段交易,择时的标准和依据是什么,如何保证择时的胜率,有哪些心得和独家技巧可以分享?

答:我的投资风格是持有低换手型,波段交易比较少。择时的判断主要基于个人多年的宏观策略体系,主要针对比较大的系统性变化做出判断,一般情况下不会频繁去择时。相比较而言,对基金经理来说,选股在绩效上更为重要。

新开铺 :可否介绍一下,您是如何界定高景气行业的,有哪些具体选择标准,在行业景气度选择和研究方面有哪些经验?

答:高景气行业具体有一些显著的特征,比如收入利润快速的增长,政策大力的扶持等等,具体参考我前面写的《股市中如何寻找景气行业》。

维C水 :今年大蓝筹为主的“抱团股”大幅调整,,中证500为代表的中小盘股非常活跃,您如何理解这现象?

答:主要是基本面景气度的差异,今年一些前两年主流赛道比如消费医药受到政策以及盈利能力下降的影响,表现较弱;而中证500较强则受益于其很强的盈利增长。所以,对投资而言,没有固定不变的领域,只有不断深入的发掘和研究。

Value_at_Risk:选股确实很关键,但重要的是怎么看一家公司?长期和短期的看法是不是会有改变?

答:每个基金经理有自己的选股体系和评价标准,我个人而言,我更看重:1)企业所处的领域是否是符合时代特征的高景气行业;2)企业所处的细分领域市场天花板是不是很大;3)企业在所处的领域是否有很强的竞争力;4)公司的管理层是不是很优秀。选择一个公司,会基于一些假设条件,当公司在发展过程中出现了一些问题,违背了初心选择时的一些重要假设判断,那么对公司的看法就会改变。


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